미중 관세 휴전은 언제 끝나고, 실제로 그 이후 어떤 경로가 펼쳐지나?

현재 위치: '90일 휴전'은 이미 연장되었다

오늘 보고서가 언급한 '90일 관세 휴전'은 2025년 5월 12일 제네바 합의로 출발했다. 미국 145%→30%, 중국 125%→10%로 내렸다. 최초 만료일은 2025년 8월 12일이었지만, 이 기한은 이미 지나갔다.

2025년 10월 30일, 부산에서 트럼프-시진핑이 직접 만나 1년 추가 연장에 합의했다. 실효 만료일은 2026년 11월 10일이다. 즉 시장이 지금 당장 걱정해야 할 '8월 절벽'은 없다. 진짜 시나리오 분기점은 11월이다.

역사적 선례가 보여주는 세 가지 경로

2019년 G20 오사카 합의도 90일 휴전이었다. 이후 경로는 비관 시나리오가 아니었다—2020년 1월 Phase One 협정으로 이어졌다. 그러나 그 협정의 이행률은 미달이었고, 결국 바이든 정부도 대부분의 관세를 유지했다. 이번 협상도 같은 구조다.

경로 A — 추가 연장(기본 시나리오): 양측 모두 재선·국내 정치 압력 때문에 극적 악화를 원하지 않는다. 2026년 10월쯤 다시 1년 연장에 합의할 가능성이 높다. 미국의 중간선거가 2026년 11월이라는 점이 변수다—트럼프 입장에서는 선거 직전 관세 폭탄이 불리하다.

경로 B — 부분 협정(불확실 시나리오): Phase One 방식으로 농산물·에너지 구매 쿼터와 일부 섹터 관세 인하를 교환하는 딜. 실제로 2025년 11월 협정에서 중국은 미국산 대두 연간 2,500만 톤 구매를 약속했다. 이 구조가 반복될 수 있다.

경로 C — 재악화(꼬리 리스크): 반도체 수출 통제, 대만 긴장, 희토류 보복 등 비관세 영역에서 충돌이 선행한다. 이 경우 관세가 다시 100%+ 레벨로 복귀할 수 있다.

투자 함의

현 30% 관세 수준에서 수혜를 보는 구조는 명확하다. 미국 농업·에너지(대두·LNG 수출 쿼터), 미국 제조업 리쇼어링 수혜주, 그리고 중국 소비재 수입 의존도가 낮은 기업들이 유리하다. 반도체는 관세 협정과 별개로 수출 통제가 지속되므로 가장 불확실한 영역이다.

11월 10일까지 주목할 신호: 베이징의 반도체·희토류 양보 여부, 트럼프의 선거 전략적 발언, 그리고 양측 장관급 접촉 빈도다.