Kevin Warsh 신임 의장이 5월 22일 취임했으며, 6월 17일 첫 FOMC를 앞두고 있다. 시장은 동결을 완전 반영하고 있으나, Warsh 의장이 CPI·PPI 서프라이즈를 근거로 완화 편향을 철회하고 긴축 편향으로 전환할 경우 12월 25bp 인상이 앞당겨질 수 있다. BlackRock의 Rick Rieder는 "버블이 아니지만 역사상 최강의 모멘텀 트레이딩이 진행 중"이라며 연준의 정책 경로를 핵심 리스크로 지목했다.

유로존은 인플레이션이 미국보다 낮은 환경에서 점진적 인하 기조를 유지 중이나, 이란 에너지 충격의 유럽 전이 정도에 따라 추가 인하 속도가 조정될 수 있다. EUR/USD는 1.1586으로 소폭 달러 약세 방향이다.

반도체 수출 호조로 2026년 성장 전망을 2%에서 2.6%로 상향했으나, 5월 취업자 감소와 글로벌 고금리 장기화 전망 속에서 추가 인하보다는 관망 기조를 유지할 가능성이 높다. 가계대출 9조3,000억원 급증(5월)에 대한 금융당국 비상관리 체계 가동도 통화완화에 제약 요인이다.

5월 소비자물가가 2023년 4월 이후 최고치를 기록했다. 에너지 지수가 전월비 +3.9% 오르며 월간 상승분의 60% 이상을 담당했고, 식품은 전년비 +3.1% 상승했다. 다만 근원 CPI(에너지·식품 제외)는 전월비 +0.2%에 그쳐 예상을 하회했다.

생산자물가가 전월비 +1.1%(예상 +0.7% 대폭 상회)로 급등했다. 휘발유 도매가격 +23.4%가 PPI 상승분의 80%를 차지하며 이란 전쟁발 에너지 충격이 생산 비용으로 직접 전이되고 있다.

트럼프 대통령이 이란 원유 수출의 90%를 담당하는 카르그 섬 장악을 위협한 뒤 수 시간 만에 3차 공습 계획을 철회했다. 브렌트유는 $96까지 치솟았다가 이란 협상 기대로 $88.73까지 급락했으며, S&P 500은 +1.75%로 급반등했다. RBC의 Helima Croft는 "최고 지도자 서명이 미확인이며 이스라엘도 부인하는 상황"이라며 조기 낙관을 경계했다.

주당 $135(기업가치 $1.75조)로 5억 5,660만 주를 발행했다. 소매 투자자 배정을 30%로 설정해 청약액만 $1,000억 이상이 몰렸다. Morningstar의 적정 가치는 $7,800억으로 IPO 가격의 절반 수준이며, 영업손실(-$19억, 2026년 1분기)이 지속되고 있어 고평가 논쟁이 존재한다.

BofA의 Vivek Arya가 'Underperform'에서 'Buy'로 두 단계 상향하고 목표주가를 $96에서 $135로 올렸다. 글로벌 서버 CPU 시장이 $1,700억 이상으로 확대될 전망이며, 구글이 2028년 인도분 TPU 300만 개를 인텔 파운드리에 발주한 것도 신뢰 근거로 제시됐다.

FY2026 설비투자가 자체 전망치 $500억을 초과했고, FY2027에는 $700억을 예고했다. 주요 하이퍼스케일러 중 유일하게 AI 인프라 확장을 현금흐름이 아닌 장기 부채($1,247억)로 조달하고 있어 시총 $720억이 하루 만에 증발했다.

스페이스X IPO 기대감과 AI 인프라 투자 지속 확인이 맞물려 반도체 장비주가 급등했다. Barclays는 웨이퍼 파브 시장 전망을 $139B에서 $154B으로 상향했다.

펜타닐 관세 20% + 상호관세 10%의 합산 30% 관세를 유지하되, 추가 고율 관세는 60일간 유예하는 합의가 발표됐다. 미·중 무역위원회 설립에 합의해 추후 인하 경로를 열어두었으나, USTR의 강제노동 근거 추가 12.5% 관세 부과 제안이 별도로 진행 중이다.

블랙록(IBIT), 피델리티(FBTC), 그레이스케일(GBTC) 등 주요 ETF에서 $44억이 이탈했다. 스트래티지(Strategy)가 4년 만에 처음으로 비트코인 32개를 매도해 HODL 내러티브가 흔들렸다.

코스닥 지수가 전일 대비 45.30포인트 급등해 996.93에 마감했다. 오후 1시 58분 기관이 7,033억원을 집중 매수하며 사이드카가 올해 10번째로 발동됐다. 네 마녀의 날 변동성 속에서도 알테오젠(+10.16%), 주성엔지니어링(+23.37%)이 각각 급등했다.

관세청 발표 기준 반도체 수출이 110억6,800만달러(무역수지 흑자 52억8,200만달러)로 전체 수출의 38.7%를 차지하며 역대 최대를 기록했다.

전년 동기 대비 영업이익 증가율 +405.5%. AI 반도체용 HBM4 수요 급증이 핵심 동인이며 2026년 HBM 매출은 40.5조원(+38%)으로 전망된다.

구글 10세대 TPU의 메모리 I/O 다이를 삼성전자 2나노 파운드리로 생산하는 방안을 논의 중이다. TSMC 1.4나노 생산 한계로 빅테크가 삼성 파운드리로 다각화하는 흐름이다.

K-방산 빅4 2분기 합산 영업이익 1조5,000억원 전망. 폴란드향 K9 자주포·천무 수출 매출 인식과 FA-50 수출 물량이 실적을 견인하고 있다.

개인정보보호위원회가 3,755만명 정보 유출에 대해 6,246억8,100만원 과징금을 부과했다. SKT 과징금(1,347억원)의 4.6배 규모다.

소매 투자자 청약만 $1,000억 이상, 리테일 배정 30%라는 구조로 일반 투자자 참여가 사상 최대였다. 다만 Morningstar 적정가치($780억)와 공모가($1,750억) 간 괴리는 시장의 비이성적 열기를 반영한다.

Oracle의 부채 의존 모델($1,247억 장기 부채)이 AI 인프라 투자 수익성 논쟁의 핵심 사례로 부상했다. 반도체 장비(LRCX, AMAT +8%)는 동일한 AI 지출 뉴스에 랠리했다는 점이 흥미로운 대조를 이룬다 — 수혜 계층이 클라우드 소프트웨어가 아닌 하드웨어 공급망임을 시장이 재인식한 것이다.

단기 강세 컨센서스가 극단적으로 쏠린 상황에서 역발상 매도 시그널이 출현하고 있다. 이란 취소 후 랠리가 20% 급등 이후 고점 부근이라는 점에서 중기 조정 가능성을 배제하기 어렵다.

ETF 13일 연속 순유출의 핵심 원인으로 기관이 비트코인을 매도하고 NVDA·반도체주로 이동하는 구조적 로테이션이 지목됐다. Standard Chartered의 Geoff Kendrick은 "ETF 홀딩 자체는 2월 이후 안정적"이라며 패닉 불필요를 주장했으나, 실제 자금 이탈은 계속되고 있다.

인플레이션 재가속이 모기지 금리 하락 전망을 소멸시키며 주거 부담이 구조적 천장 수준에 달했다. 연준 인하 기대가 사라진 현 국면에서 부동산 섹터(XLRE -0.16%)가 약세 압력을 받는 배경이다.

"시장은 버블이 아니다"는 입장을 유지하면서도 "역사상 이렇게 강도 높은 모멘텀 트레이딩을 본 적 없다"고 경고했다. 투자 전략으로는 코어 포지션을 유지하되 단기 과잉반응에 유연하게 대응하는 '다이나믹 패턴스(dynamic patience)'를 권고했다. 특히 대형 IPO 및 전환사채 소화 과정에서 크라우딩 해소가 진행 중이며 이 과정이 아직 완전히 끝나지 않았다는 점을 강조했다.

이란 합의에 강한 회의론을 유지했다. 트럼프 대통령의 "합의 임박" 발언이 3개월간 수십 차례 반복됐으나 최고 지도자 서명이 미확인이고 이스라엘도 부인하는 상황임을 지적했다. 호르무즈 해협에서 선박 대부분이 AIS를 끄고 있어 실제 유류 흐름 파악조차 어렵다고 밝혔다.

KKR·NVIDIA·Vistra·쿠웨이트투자청이 약정 자본 $100억 이상의 Helix Digital Infrastructure를 출범했다. "발표된 데이터센터 프로젝트의 25% 이상이 납기를 지키지 못하고 있다"는 진단이 인상적이었으며, "AI와 클라우드가 이 시대의 철도·고속도로 건설을 주도하고 있다"고 표현했다.

SpaceX IPO를 "마일스톤 모멘텀"으로 평가하며 우주 기술 투자의 새로운 물결을 예고했다. 다만 $29조 TAM 같은 극단적 수치에 대해서는 "기대를 조절해야 한다(tempered expectation)"는 단서를 달았다.

SpaceX에 극도로 낙관적인 수치 모델을 제시했다. "기가와트당 위성 전력 $150억에 임대하면 수십 기가와트 발사 시 연간 $3,000억 이상의 매출이 가능하다"고 주장했다. SpaceX-Tesla 합병을 "합리적 가정 이상의 가능성"으로 언급했다.

SpaceX IPO에 강도 높은 비판적 분석을 내놓았다. P/S 비율 107배로 역사상 가장 비싼 주식 중 하나이며, Anthropic·Google과의 데이터센터 임대 계약에 해지 조항이 과도하게 많다고 지적했다. "최소 25% 확률로 2년 내 계약 중 하나가 탈락할 것"이라고 전망했다.

AI가 역설적으로 노동 부족을 초래할 것이라고 주장했다. "AI로 인한 생산성 폭발이 실질 임금을 높이면, 2인 가구 중 한 명이 자발적으로 노동시장을 이탈해 노동 공급이 감소한다"는 논리다.