작성: 2026년 5월 25일 PM 08:48
주간 시장 메모리
주간 시장 메모리
1. 주간 요약
엔비디아가 5월 20일 장 마감 후 Q1 매출 $81.62B (+85% YoY)를 발표하며 AI 수요 슈퍼사이클을 재확인했고, 기술주 전반이 반등해 S&P 500이 주간 기준 +0.88%로 마감했다. 이란 핵 협상 "최종 단계" 발언으로 WTI가 주간 -7%($101 → $96) 하락하며 에너지 주도 인플레이션 압력이 꺾이는 신호를 보냈고, 코스피는 삼성전자 노조 협상 최종 타결로 역사적 단일일 +8.42%를 기록했다. 다우존스는 5만 포인트를 돌파한 뒤 50,579로 사상 최고치를 경신했다.
CPI 3.8%·PPI 6.0%(전주 발표) 충격으로 스태그플레이션 우려가 고조된 가운데 30Y 국채 수익률이 5.181%로 19년 만의 최고치를 경신했고, S&P 500은 주초 기준 5거래일 연속 하락(5/13~5/19)을 이어갔다. Warsh 신임 연준 의장 체제 하의 4월 FOMC 의사록이 8대 4 매파 분열을 드러내며 6월 동결 우려를 강화했고, core PCE 3개월 연율이 4.4%로 가속되면서 인플레이션 재점화 리스크가 여전함을 확인했다.
6월 17일 Warsh 체제 첫 FOMC가 핵심 분기점이다. 5월 30일 발표될 PCE(core 3개월 연율 4.4% 가속 추세)가 6월 회의 방향을 사전 결정할 가능성이 높으며, 인하 시그널 부재 시 30Y 재차 5.2% 돌파 리스크가 존재한다. 5월 31일 이란 협상 데드라인과 6월 12일 SpaceX IPO($1.75T 목표 밸류) 결과도 위험선호 심리에 직접 영향을 준다.
2. Portfolio Drift & Risk
Weekly Portfolio Drift
주초 5거래일 연속 하락 기조에서 에너지만 방어에 성공했으나, NVDA 어닝 + 이란 협상을 계기로 주 후반 주식·산업금속이 급반등했다. 금은 안전자산 역할이 무력화되어 기술주와 동반 부진했고, 장기국채는 30Y 5.181% 급등으로 직격탄을 받았다가 주말엔 5.064%로 소폭 회복했다.
Risk Analysis
3. 섹터 퍼포먼스
4. 주간 한눈에 보기
| 날짜 | 시장 요약 | S&P 500 | NASDAQ | VIX | WTI | 레짐 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 05-18 (월) | CPI 3.8%·PPI 6.0% 충격 선반영, 5연속 하락 지속, XLE만 방어 | 7,403 (-0.07%) | 26,183 | 18.40 | $101.85 | Risk-Off |
| 05-19 (화) | 30Y 5.181% 19년 최고·Seagate 발언 메모리 급락·5연속 하락 저점 | 7,353 (-0.67%) | 25,870 | 18.18 | $101.00 | Risk-Off |
| 05-20 (수) | NVDA Q1 $81.62B 장마감 후 발표·이란 WTI -8.68%로 반전 신호 | 7,432 (+1.08%) | 26,250 | 17.50 | $98.41 | Neutral |
| 05-21 (목) | 다우 50,000 돌파·코스피 +8.42% 역대급·FOMC 8대4 매파 의사록 | 7,445 (+0.17%) | 26,300 | 16.73 | $97.00 | Neutral |
| 05-22 (금) | 다우 50,579 신기록·8주 연속 S&P 상승·Warsh 의장 공식 취임 | 7,473 (+0.37%) | 26,343 | 16.73 | $96.28 | Risk-On |
| 05-23 (토) | 휴장 | — | — | — | — | — |
| 05-24 (일) | SpaceX IPO S-1 제출·K-방산 수주 120조·BTC $76,639 | 7,473* | — | — | — | Risk-On |
5. 트레이딩 시그널 변화
주초 vs 주말 시그널 비교
| ETF | 자산군 | 주초 진입조건 | 주말 진입조건 | 변화 | 주말 Trail여유 |
|---|---|---|---|---|---|
| SPY | 핵심 | 충족 | 충족 | → | 29.5% |
| QQQ | 핵심 | 충족 | 충족 | → | 29.4% |
| XLK | 핵심 | 충족 | 충족 | → | 29.3% |
| SMH | 테마 | 미충족 | 미충족 | → | 18.9% ↑ |
| BOTZ | 테마 | 미충족 | 미충족 | → | 16.6% ↑ |
| EWY | 테마 | 미충족 | 미충족 | → | 13.6% ↑ |
| XLV | 테마 | 미충족 | 미충족 | → | 13.7% ↑ |
| XLE | 테마 | 충족 | 충족 | → | 13.7% ↓ |
| AIPO | 테마 | 미충족 | 미충족 | → | 16.6% ↑ |
| ROKT | 테마 | 충족 | 충족 | → | 19.8% ↑ |
| GLD | 안전자산 | 미충족 | 미충족 | → | -3.8% ⚠ |
| TLT | 안전자산 | 미충족 | 미충족 | → | 9.2% ↑ |
| CPER | 원자재 | 충족 | 충족 | → | 10.4% ↑ |
| DBB | 원자재 | 충족 | 충족 | → | 12.8% ↑ |
리밸런싱 액션
Hold — 비중 유지
진입 조건 충족 유지, Trail 여유 29%대로 안정적. 8주 연속 상승세 훼손 없음.
Watch — 진입 임박 모니터링
NVDA 어닝이 반도체 수요를 재확인. Trail 여유 +4.9%p 개선(14.0% → 18.9%). 진입 조건 충족 전환 임박 여부 모니터링 필요.
Watch — 관망 유지
AI 인프라 수혜 기대 vs 금리 부담 상쇄. Trail 여유 소폭 개선이나 진입 전환 없음.
Watch — 괴리 해소 모니터링
코스피 역대급 단일일 +8.42% 반영 시차 존재. Trail 여유 +3.1%p 개선 (10.5% → 13.6%). ETF 기준 진입 조건 아직 미충족.
Hold — 소폭 경계
WTI 주간 -7%로 Trail 여유 하락(15.4% → 13.7%). 이란 협상 타결 시 추가 하락 가능, 소폭 경계 유지.
Hold / Accumulate 검토
SpaceX IPO S-1 제출로 우주·방산 섹터 모멘텀. Trail 여유 19.8%로 양호.
비중 축소 / Exit 검토
고점($509.7) 대비 낙폭 -18.8%, MA10·MA50 모두 하회. Trail 여유 -3.8%로 5거래일 연속 위험 구간. 30Y 고금리 환경 지속 시 추가 하락 우려.
미충족 — 관망
30Y 5.181% 충격 이후 소폭 회복(5.064%). 연준 동결 기조 지속 예상, 진입 조건 전환 불투명.
Hold — Trail 여유 개선
이란 협상에 따른 지정학 완화 + 구리 공급 제약 기대. 진입 조건 충족 유지.
주간 시그널 이벤트
- 신규 진입 조건 충족: 없음 (전 ETF 진입 조건 변화 없음)
- 진입 조건 이탈: 없음
- Trail 위험 구간(Trail < 5%): GLD — 전 거래일 지속 (주말 -3.8%, 주초 -2.9%)
전략 관점 주간 총평
이번 주는 시그널 변화보다 내부 체력이 개선된 한 주였다. 핵심 자산군(S&P·나스닥·기술)은 진입 조건을 안정적으로 유지했고, NVDA 어닝을 계기로 반도체·AI 테마의 Trail 여유가 뚜렷하게 회복됐다. 유일한 경계 구간은 GLD — Trail 여유가 마이너스를 유지하며 위험 신호가 5거래일 연속 점등됐고, 30Y 고금리 환경이 지속되는 한 포지션 축소가 우선이다.
6. 날짜별 상세 요약
2026-05-18 (월) Risk-Off
시장 개요: CPI 3.8%·PPI 6.0%(전주 발표) 충격이 장기금리에 계속 반영되며 30Y가 5.128%까지 상승했고, XLE(+2.36%)만 유일하게 방어한 채 S&P는 -0.07%로 5연속 하락을 이어갔다. 이란 제재 예외 적용 보도로 WTI가 -3.39% 하락하며 인플레이션 완화 기대를 살짝 자극했으나 시장 전반의 하락 기조를 바꾸지는 못했다.
핵심 수치: S&P 500 7,403 (-0.07%) / NASDAQ 26,183 / VIX 18.40 / 금 $4,561 / WTI $101.85 (-3.39%) / 30Y 5.128%
주요 이벤트:
- CPI 3.8%·PPI 6.0% 동반 고공행진 — 스태그플레이션 우려 현실화
- XLE +2.36%: 에너지 섹터 유일한 방어
- 이란 제재 예외 적용 보도 → WTI -3.39%
- 30Y 5.128%: 금리 상승 지속, 성장주 밸류에이션 압박
- Warsh 상원 인준 확정 → 신임 연준 의장 불확실성 개시
투자 인사이트: 전통적 안전자산인 금과 채권이 동반 약세를 보이면서 "Risk-Off에 어디로 가야 하는가"라는 질문이 제기됐다. 에너지만 방어에 성공했으나 WTI 급락 시 역전될 수 있는 취약한 방어선이었다.
2026-05-19 (화) Risk-Off
시장 개요: 30년물 국채 수익률이 5.181%로 2007년 이후 19년 만의 최고치를 기록하며 성장주와 리츠가 급락했고, Seagate CEO의 메모리 칩 수요 부정적 발언이 반도체 섹터 전반을 강타해 S&P는 -0.67%로 주간 저점(7,353)을 형성했다. 이 시점으로 S&P 500의 5거래일 연속 하락이 완성됐다.
핵심 수치: S&P 500 7,353 (-0.67%) / NASDAQ 25,870 / VIX 18.18 / 10Y 4.667% / 30Y 5.181% (19년 최고) / WTI ~$101.00 / BTC $76,908
주요 이벤트:
- 30Y 5.181%: 2007년 이후 최고치 — 부동산·장기 성장주 직격
- Seagate CEO 메모리 칩 수요 우려 발언 → SMH·반도체 섹터 급락
- S&P 500 5거래일 연속 하락 완성 (주간 저점)
- NextEra Energy-Dominion Energy $66.8B 합병 발표
- BTC $76,908 — 고금리 환경에서 암호화폐도 동반 하락
투자 인사이트: Seagate 발언의 충격은 NVDA 어닝 발표를 하루 앞두고 나온 것으로, 반도체 섹터 내부의 수요 양극화 (AI HBM vs 일반 스토리지)를 드러냈다. 하락이 과도했다는 평가가 다음 날 반등의 씨앗이 됐다.
2026-05-20 (수) Neutral
시장 개요: 장 마감 후 엔비디아가 Q1 매출 $81.62B (+85% YoY)를 발표하며 컨센서스($79.2B)를 3% 상회했고, 같은 날 이란 핵 협상 대표의 "최종 단계" 발언으로 WTI가 -8.68% 급락하면서 인플레이션 압력 완화 기대가 동시에 확인됐다. S&P는 +1.08%로 5연속 하락에서 급반전했다.
핵심 수치: S&P 500 7,432 (+1.08%) / NASDAQ 26,250 / VIX ~17.50 / WTI $98.41 (-8.68%) / 다우 50,009 (+0.90%)
주요 이벤트:
- NVDA Q1 매출 $81.62B (+85% YoY): 컨센서스 $79.2B를 3% 상회
- 이란 핵협상 "최종 단계" 발언 → WTI 하루 -8.68%, $98.41
- S&P 500 5거래일 연속 하락 종료, +1.08% 반등
- 다우 50,009 — 5만 포인트 첫 터치
- 삼성전자 노조 협상 잠정 합의 보도
투자 인사이트: NVDA 어닝과 이란 협상이라는 두 개의 동시 촉매가 "스태그플레이션 vs AI 구조적 강세" 대립 구도를 AI 쪽으로 일시 기울였다. WTI -8.68%는 주간 인플레이션 내러티브를 바꾸는 데 충분했다.
2026-05-21 (목) Neutral
시장 개요: NVDA 어닝 반응으로 기술주가 강세를 유지하는 가운데 다우존스가 5만 포인트를 공식 돌파했고, 한국에서는 삼성전자 노조 협상 최종 타결 확인으로 코스피가 하루 +8.42%의 역사적 급등을 기록했다. 4월 FOMC 의사록은 8대 4의 매파-중립 분열을 드러내며 6월 동결 신호를 강화했다.
핵심 수치: S&P 500 7,445 (+0.17%) / NASDAQ 26,300 / VIX 16.73 / 코스피 +8.42% (단일일 역사적 급등) / WTI ~$97.00 / 30Y ~5.10%
주요 이벤트:
- 다우존스 50,000 포인트 공식 돌파 (역사적 이정표)
- 코스피 +8.42% — 삼성전자 노조 최종 타결, 외국인 대규모 순매수
- Warsh 의장 취임 선서 (공식 연준 의장 업무 개시)
- 4월 FOMC 의사록 공개: 8대4 매파·중립 분열, 6월 동결 시사
- 코스닥 +4.99% — K-AI·K-방산 테마 동반 급등
투자 인사이트: 코스피 +8.42%는 단일 이벤트(삼성 노사 합의)가 지수에 미칠 수 있는 최대치에 가까운 반응이었다. 그러나 EWY ETF는 달러 강세와 ADR 괴리 등으로 -2.35%를 기록해 현물 지수와 ETF 간 단기 괴리가 발생했다는 점에서 주의가 필요하다.
2026-05-22 (금) Risk-On
시장 개요: 다우존스가 50,579로 신기록을 경신하고 S&P 500이 +0.37%로 주간 8회 연속 상승을 달성하며 강세 흐름이 이어졌다. Warsh 의장이 공식 취임하며 새로운 연준 체제가 본격 가동됐고, 30Y 수익률은 5.064%로 하강하며 주간 공포의 정점에서 소폭 완화됐다.
핵심 수치: S&P 500 7,473 (+0.37%) / NASDAQ 26,343 / VIX 16.73 / 다우 50,579 (신기록) / 코스피 7,847 (+0.41%) / WTI $96.28 / 금 $4,508
주요 이벤트:
- 다우 50,579 사상 최고치 경신
- S&P 500 8주 연속 주간 상승 (2025년 이후 최장)
- WTI $96.28 — 주간 -7%, 에너지발 인플레이션 완화 재확인
- Warsh 연준 의장 공식 취임 — Warsh 체제 본격 가동
- core PCE 3개월 연율 4.4% 가속 — 인플레이션 재점화 경고
투자 인사이트: 다우 신기록과 WTI 급락이 동시에 일어난 아이러니 — 에너지 가격 하락이 인플레 완화 신호로 해석돼 주식 시장에 긍정적으로 작용했다. 그러나 core PCE 4.4% 가속은 잠복된 인플레이션 리스크를 재확인하며 다음 주 관전 포인트를 남겼다.
2026-05-24 (일) 비거래일
시장 개요: 주말 비거래일이나 스페이스X IPO S-1 제출, K-방산 주문 잔고 120조 원 발표, BTC $76,639 등 다음 주 영향을 미칠 뉴스들이 발표됐다.
핵심 수치: BTC $76,639 (+1.53%) / EWY 182.03 (-2.35% 주간 기준) / SK하이닉스 목표주가 300만원 (SK증권)
주요 이벤트:
- SpaceX IPO S-1 제출: 밸류에이션 목표 $1.75T, 6월 12일 상장 예정
- K-방산 누적 수주잔고 120조 원 — 폴란드·중동 등 확장 지속
- SK하이닉스 목표주가 300만원 제시 (SK증권) — AI HBM 수혜 포지셔닝
- BTC $76,639 (+1.53% 반등) — 주간 변동성 소화 후 안정화
투자 인사이트: SpaceX IPO는 단순 기업 상장을 넘어 우주·방산 섹터 전반에 리레이팅 촉매가 될 가능성이 있다. ROKT 등 관련 ETF의 다음 주 반응을 주목할 필요가 있다.
7. 다음 주 전망
예정된 주요 이벤트
- 5월 27일 (수): 내구재 주문 발표 — 설비투자 흐름 확인
- 5월 28일 (목): 1분기 GDP 수정치 발표 — 스태그플레이션 여부 재확인
- 5월 29일 (목): 주간 실업수당 청구 + 소비자신뢰지수 — 경기 체력 점검
- 5월 30일 (금): PCE 발표 — core 3개월 연율 4.4% 추세 지속 여부 (6/17 FOMC 방향 사전 결정)
- 5월 31일 (토): 이란 핵 협상 데드라인 — WTI 방향성 결정
- 6월 12일 예정: SpaceX IPO 상장 (밸류에이션 $1.75T 목표)
- 6월 17일 예정: FOMC 통화정책회의 (Warsh 체제 첫 회의)
주요 관전 포인트
- 5/30 PCE와 6/17 FOMC 연결고리: core PCE 3개월 연율이 4.4%에서 추가 가속되면 Warsh 의장의 첫 결정은 동결이 아닌 금리 인상 논의로 전환될 수 있다. 반대로 4% 이하로 완화 시 9월 인하 기대가 재등장한다.
- 이란 협상 5/31 데드라인 결과: 합의 시 WTI가 $90 이하로 하락할 수 있으며, 에너지 섹터 추가 약세 vs 인플레이션 완화로 주식 시장 호재가 충돌한다. 결렬 시 WTI 재차 $100+ 반등 → 스태그플레이션 우려 재점화.
- EWY·코스피 괴리 해소 여부: 코스피가 7,847로 마감했으나 EWY ETF는 -2.35%로 역방향 움직임을 보였다. 괴리가 정상화되면 EWY 진입 조건 충족 가능성이 열린다 — SMH와 더불어 주의 깊게 모니터링.
리스크 요인
- PCE 4.4%+ 가속 → Warsh 인상 선회: 5/30 PCE가 컨센서스를 상회하면 "Warsh가 취임 직후 인상을 논의한다"는 헤드라인이 시장을 강타할 수 있다. 30Y 재차 5.2% 돌파 시 성장주 밸류에이션 압박 재개.
- 이란 협상 결렬 → WTI $100+ 재점화: 5/31 데드라인이 이란의 거부로 끝나면 지정학 리스크 재부상 + WTI 급등이 에너지 인플레이션을 되살린다. 스태그플레이션 내러티브가 AI 강세론을 누를 경우 NVDA 주도 반등분이 되돌림될 수 있다.
- GLD 낙폭 확대 → 안전자산 부재 위험: GLD Trail 여유가 -3.8%로 이미 위험 구간이며 30Y 고금리 환경 지속 시 추가 하락 가능. 금이 제 역할을 못하는 상황에서 안전자산 대안이 부재한 포트폴리오 구조적 리스크가 존재한다.