CME FedWatch 기준 10/27~28 FOMC 동결 확률은 89.5%이고, 12월 인상은 반영폭 약 21.8bp, 확률 약 78%다. 9월 CPI 3.7%와 기대인플레이션 3.5% 상승이 인상 근거이고, 9월 고용 +2.9만 명과 소비심리 48.0이 반대편에 있다. 10/22 국채 랠리는 성장 둔화 공포가, 10/23 반락은 유가발 물가 공포가 만들었다. 연준이 12월 인상을 강하게 시사하면 성장 둔화와 충돌해 경기민감주 약세가 커질 수 있다.

유로존 10월 종합 PMI가 51.9로 4개월 최저였고, TTF 가스가 2022년 이후 최고, 프랑스 10년물이 10/22 장중 5.126%로 2002년 이후 최고였다. IEA 비롤 사무총장은 유럽이 역대 최저 수준의 가스 비축으로 겨울에 들어선다고 경고했다. 물가와 경기 둔화가 함께 오는 상황이라 ECB 신호가 엇갈릴 수 있다. EUR/USD는 1.1196(-0.35%)으로 반응이 작다.

7·8월 연속 인상 뒤 첫 동결이며 성장과 물가가 8월 전망보다 높을 것이라 밝혔다. 모건스탠리는 이를 "매파적 동결"로 보고 11월 3.25%, 2027년 1분기 3.5% 인상을 예상하며 최종금리 3.75% 가능성을 더 높게 봤다. 신현송 총재는 국정감사에서 초저금리 시대로 돌아가기 어렵다는 진단에 동의했고, 원화가 저평가돼 추가 강세 여지가 있다고 했다. 다음 금통위는 11월 26일이다.

10월 23일 다우는 52,215, S&P 500은 7,622로 각각 1.24%, 0.54% 내렸고 나스닥100은 28,958로 보합이었다. 에너지(+2.51%)만 올랐고 필수소비재(-1.83%)와 경기소비재(-1.39%)가 낙폭을 키웠다. 2년물 4.684%, 10년물 4.990%로 금리가 오르고 12월 인상 반영폭은 약 21.8bp로 커졌으며, 금은 장중 3,976달러로 4,000달러를 밑돌았다.

10월 22일 나스닥은 2.6%, S&P 500은 1.2% 내려 나스닥은 10/6 고점 대비 약 5.8% 아래로 밀렸다. 메타 약 -7%, 아마존 -4.6%, 엔비디아 -4.4%, 인텔·AMD 약 -8%였고 애플만 +1.2%였다. 23일 아시아에서 코스피는 장중 3.5% 급락 뒤 0.3% 상승으로 마감했다.

메타는 매출이 전년 대비 26% 늘었지만 설비투자 가이던스 하단을 1,300억 달러에서 1,350억 달러로 올렸다(상단 1,450억 달러 유지). 시간외에서 한때 6% 올랐다가 순이익 미스와 투자 확대 부담으로 정규장에서 7% 가까이 떨어졌다. 9월 출시한 AI 에이전트 Muse의 매출 기여는 아직 작다.

브렌트는 3.55달러 오른 116.72달러, WTI는 3.80달러 오른 103.27달러에 마감했다. 미·이란 협상 진전이 없고 호르무즈 선박 공격과 후티의 사우디 공격이 이어진 가운데 트럼프 대통령이 추가 작전 가능성을 언급했다. 미 에너지부는 필립스66 정유소에 최대 40만 배럴의 SPR 긴급 교환을 승인했다. 다만 시세 데이터의 브렌트 근월물(BZ=F)은 111.80달러(-1.21%)로 기사와 괴리가 있다.

브렌트 선물이 이번 주 114달러로 5개월 최고를 찍었지만 이라크 바스라 미디엄은 두바이 대비 10달러 할인에 팔렸다. Kpler 추정 지난주 중동 원유 수출은 하루 약 2,400만 배럴로 전쟁 전(2,330만 배럴)을 넘었고, 페르시아만 원유의 40%가 호르무즈를 우회한다. 반면 걸프 정제설비 하루 600만 배럴이 멈춰 있어 정제유 수출은 전쟁 전의 절반에도 못 미친다.

네덜란드 TTF 근월물이 개장 직후 약 3% 올라 MWh당 92.30유로로 2022년 12월 이후 최고였다. EU 가스 저장률은 74.62%로 5년 평균(약 86%)보다 10%p 넘게 낮고, 가스 가격은 2월 이후 약 140% 올랐다. 파티흐 비롤 IEA 사무총장은 유럽이 역대 최저 수준 비축으로 겨울에 들어선다고 경고했다.

10월 소비자심리는 48.0으로 9월(48.1)보다 낮아 5월(44.8)에 이어 역대 두 번째로 낮았다. 5년 기대인플레이션은 3.5%로 3월 3.2%에서 계속 올랐고, 최근 CPI는 3.7%다. CME FedWatch 기준 10/27~28 FOMC 동결 확률은 89.5%다.

비트코인은 22일 밤 약 8만1천 달러까지 밀린 뒤 23일 8만1,500달러 부근에서 좁게 움직였다. 미국 현물 ETF 평균 매입단가(8만2,313달러)를 밑돌고, 22일 현물 ETF에서 6월 25일 이후 최대인 6억3,500만 달러가 빠졌다. 7월 1일 저점(약 5만9천 달러) 대비로는 약 39% 높다.

골드만삭스 프라임브로커리지 데이터에 따르면 이번 주 헤지펀드의 정보기술 순매도가 2024년 9월 이후 최대였다. AI 관련주는 6월 고점 대비 23% 내려왔고 OpenAI는 기업가치 목표를 1.25조 달러로 낮춰 최대 300억 달러 조달을 추진 중이다.

코스피는 5,403.17(-2.36%)로 갭하락 출발해 장중 5,305.98까지 밀렸다가 5,550.30(+0.30%)으로 마감했다. 외국인 9,928억 원 순매도를 기관 8,722억 원 순매수가 받아냈다. 코스닥은 에코프로(-5.83%), 에코프로비엠(-5.5%), 리노공업(-4.05%) 약세에 751.69(-1.62%)로 내렸다.

외국인은 직전 주(10/16~22) 코스피200 ETF 중심으로 약 5,800억 원을 순매수했다가 23일 9,782억 원을 순매도했다. 간밤 미국 기술주 급락이 촉발했다. 삼성증권은 AI 투자 정점 우려와 중간선거 이후 규제 우려가 과장됐다고 봤다.

SK하이닉스가 미국 손자회사 솔리다임의 나스닥 IPO와 프리IPO 검토를 중단했다. 5단계 중복상장 구조 지적과 정부 규제 기조가 배경이며 주가는 4.42% 오른 1,277,000원, SK스퀘어는 +3.2%였다. 트렌드포스는 4분기 낸드 계약가격이 15~20% 오를 것으로 보지만, 회사는 자체 자금·차입·회사채로 증설 재원을 다시 짜야 한다.

모건스탠리는 10/22 한은의 3.00% 동결을 매파적으로 평가하고 11월 3.25%, 2027년 1분기 3.5% 인상을 예상했다. 최종금리는 3.75% 가능성을 더 높게 봤다. 신현송 총재는 국정감사에서 올해와 내년 성장률을 모두 3%대로 전망했다.

8월 말 국내은행 원화대출 연체율은 0.69%로 전월보다 0.06%p 올라 약 10년 만에 최고다. 개인사업자 연체율은 0.86%로 13년 3개월 만의 최고치다. 금감원은 코로나19 이전 장기평균(0.78%)보다 낮아 관리 가능하다고 봤다.

정부가 반도체 메가프로젝트의 산단 인허가, 보상, 설계를 동시 추진하고 보세구역 절차와 중복 규제를 줄이는 13개 개선과제를 내놨다. 핵심 R&D 인력의 주 52시간 특례는 노사 협의를 거쳐 구체안을 만든다. 같은 날 미국 재무부는 AI·첨단 반도체·생명공학의 대중국 투자 규제 시행 규정안을 공개했다.

11월 3일 미국 중간선거에서 민주당 상원 장악 가능성이 커지며 업종별 영향이 거론된다. 민주당 우위면 전력기기·신재생·바이오, 공화당 유지면 방산·원전이 유리하다는 분석이다. AI 데이터센터 전력 규제 강화는 반도체와 AI주 부담 요인으로 꼽혔다.

현금이 많은 메타는 팔리는데 빚으로 같은 인프라를 짓는 네오클라우드는 덜 팔렸다는 문제 제기다. 시장 데이터가 이미 이 방향을 가리킨다. 코어위브 2031년물 수익률은 약 15.5%이고 주가는 10/14~20 한 주 약 -25%였다. 언급 순위에서도 $NBIS는 122건에서 69건으로 줄었지만 공매도 가능성 문의가 이어진다. 신용 부담이 큰 AI 인프라 종목일수록 하방이 크다는 시사점이다.

작성자는 AI 사용량(OpenRouter 토큰)이 2025년 초 이후 93배, 클라우드 지출은 3배라며 지출 과다론은 과장이라고 본다. 실제로 메타는 매출 +26%에도 약 -7%, 램리서치는 사상 최대 매출 82.2억 달러에도 장중 -10%였다. 다만 10/23에는 SMH +0.74%, XLK +0.52%로 투매가 멈춰 커뮤니티의 과잉반응론에 시장이 조금 손을 들어줬다.

AMAT·KLAC·LRCX가 52주 고점 대비 50% 넘게, ASML은 약 22% 내렸다는 게시물에 달린 반론이다. SMH는 10/6 632.50에서 10/22 523.35까지 약 17% 내렸고 10/23 527.20으로 소폭 반등했다. 과매도 반등론은 숫자로 뒷받침되지만, 램리서치의 3월 분기 출하 회복이 확인되기 전까지는 반등 지속성에 의문이 남는다.

장기 적립파의 반론이다. 그러나 시장 데이터와는 괴리가 있다. S&P 500 5일 낙폭은 -0.47%로 작지만, 나스닥은 10/6 고점 대비 약 6%, SMH는 약 17%, 코스피는 10월 초 7,000선 대비 약 21% 내려왔다. 지수 평균 뒤에 기술·반도체·한국 시장의 큰 낙폭이 가려져 있다는 점에서 "2%"는 체감과 다르다.

BTC 81,221.34달러는 이 지지선 바로 아래다. 뉴스 집계(CoinDesk)는 ETF 평균 매입단가를 8만2,313달러로 봐 이미 이탈한 것으로 판단한다. 10/22 현물 ETF 6억3,500만 달러 유출과 같은 방향이며, 상단 87,700달러 부근에는 본전 매도 물량이 대기한다는 분석이다.

주말 토론 스레드. $GOOGL, $META, $SPY 손실 언급이 많다.

상위 댓글 컨센서스: 손실 고백과 체념 일색이다("구글 때문에 인생 최악의 주간", "+55k로 시작해 +6k로 끝"). 지수 대비 개별주 하방 변동성이 크다는 불만도 나온다.

다음 주 $RDDT, $GOOGL, $MSFT 등 실적 일정.

상위 댓글 컨센서스: 빅테크 실적이 시장을 +3% 또는 붕괴 중 하나로 몰 것이라는 이분법적 긴장, "Sundar와 Satya가 해내야 한다"는 기대가 나온다.

SpaceX가 미국 기지국 8만 곳 인수 또는 임차를 협상한다는 보도. AT&T·버라이즌·T모바일 급락, 타워 리츠 급등.

상위 댓글 컨센서스: 머스크 영향력 확대 우려가 주류다. 일부는 인수가 아니라 임차 협상이고 전국망 구축에 수년과 수백억 달러가 든다며 과장을 경계한다.

아메리칸 익스프레스가 AI 대비를 명분으로 인력 5%를 줄인다.

상위 댓글 컨센서스: AI는 비용 절감의 완벽한 핑계라는 냉소가 압도적이다.

AMAT·KLAC·LRCX 52주 고점 대비 -50% 이상, ASML 약 -22%.

상위 댓글 컨센서스: 연초 대비·1년·5년 모두 플러스라는 반박이 먼저 달렸고, 200일선 대비 20% 아래 과매도 반등론과 손실 심리 때문에 보유가 어렵다는 경고가 함께 나왔다.

강제 청산 뒤 반등 셋업을 주장하는 분석 글. $SPY, $QQQ, $SOXX.

상위 댓글 컨센서스: 장기 적립파와 경계론으로 갈린다. 반등 게시물의 "AI 논지 유효" 주장에는 반박이 많고, "중간선거까지 열흘, 자본 보호가 1순위"라는 의견도 나왔다.

McRib 귀환(10/27)과 비트코인 랠리 밈.

상위 댓글 컨센서스: 농담 일색이지만 세계 경제는 엉망인데 비트코인만 오른다는 냉소가 섞였다.

코스피는 장중 5,305까지 밀렸다가 +0.3% 5,550으로, 코스닥은 -1.62% 751로 마감했다. 상승 101개, 하락 720개로 장의 질은 나빴다. 박명석 큐레이터는 코어위브 차트가 7월 29일 저점 이후 코스피·삼성전자와 거의 같이 움직인다며, 단기적으로 코어위브 바닥과 금리 방향이 코스피 바닥을 정한다고 봤다. 하이퍼스케일러 경쟁이 "반도체 많이 사기"에서 토큰 효율화로 바뀌어 반도체가 후순위가 됐다며 바이오(삼성바이오로직스, 셀트리온)와 건설을 20% 안팎 헤지로 담자고 했다. 김장열 센터장은 메타 FCF 마이너스는 예상된 것이고 다음 주 빅테크의 백로그 성장률이 핵심이라 봤다.

빈센트 애널리스트는 실적이 주가를 설명하지 못하는 "비정상 국면"이 결국 정상으로 돌아간다고 봤다. SK하이닉스 3분기 영업이익을 70조 원 후반, 많게는 80조 원으로 보며, 원화 강세 영향으로 컨센서스 범위가 40조~80조 원으로 넓다고 했다. 매출 대비 재고자산이 바닥이라 사이클 정점이 아니라는 판단이다. 외국인은 8월 셋째 주부터 10주 연속 순매도 중이며, FOMC와 중간선거로 불확실성이 걷히면 대형주로 돌아온다고 봤다.

차영주 소장은 외국인이 팔았는데도 지수가 오른 날이라며, 종가 5,500 지지로 다음 주 저점을 높일 확률을 7대 3으로 봤다. 신용잔고가 34조 원에서 30조 원으로 줄어 급한 매물은 소화됐다고 했다. 유창희 대표는 메타 하락을 "돈 벌 수 있냐"에서 "이자 낼 수 있냐"로 옮겨 간 질문 탓으로 설명했고, 실적이 좋게 해석되면 코스피가 6,300~6,400까지 갭을 메울 수 있다고 했다. 닷컴버블 비교에는 선행 PER로 반박했다.

염승환 이사는 솔리다임 공시가 없었다면 5,500이 깨졌을 수 있다고 봤다. 가장 걱정되는 지표로 투자자예탁금 89.6조 원을 꼽았다. 개인이 주식을 팔았는데도 예탁금이 줄었다는 것은 돈이 증시를 떠났다는 뜻이고, 개인 자금은 미국 주식과 국내 채권으로 옮겨 갔다고 했다. 글로벌 자금이 반도체·데이터센터·전력 인프라를 팔고 애플·코카콜라·P&G 같은 방어주로 옮겨 갔다며, 코어위브 무담보채 금리(8%→15%)를 AI 신용의 약한 고리로 지목했다. 코스피 선행 PER은 금융위기 때보다 낮다고 했다.

외국인은 현물을 팔고 선물은 이틀째 순매수했으며, 기관 순매수 1위가 SK하이닉스, 4위가 삼성바이오로직스였다. 매수 측 이정호 대표는 3분기 매출 약 98조 원, 영업이익 76~77조 원으로 사상 최대가 예상되고 내년 기준 PBR 약 1.1배가 역사적 저점권이라고 했다. 관망 측은 받쳐 줄 수급이 없어 110만 원대 중후반~120만 원대 초중반 지지를 확인해야 한다고 봤다. 같은 채널의 여의도튜브는 러시아가 삼성전자·SK하이닉스 메모리 병행수입 재허용을 검토한다고 전했다.

램리서치는 9월 분기 매출 82.2억 달러(전년 대비 +54%), 조정 EPS 2.20달러로 예상을 넘겼지만 장중 10% 급락했다. 12월 분기 가이던스 중간값 86억 달러는 컨센서스 수준이지만 90억 달러 이상 기대에 못 미쳤고, 매출 증가분의 약 75%가 중국에서 나와 중국 비중이 26%에서 35%로 커졌다. BofA는 목표가를 385→345달러, 니덤은 390→290달러로 내리고 매수 의견은 유지했다.

미시간대 심리 48, VIX 20, 유가 급등으로 성장 공포 분위기라는 진단에서 출발했다. 스테파니 링크는 S&P 500 기업 25% 발표 기준 이익 +38%, 휘발유 제외 소매판매 +5.1%, 동일가중 S&P 주간 +2% 근접을 들어 비관이 과하다고 봤고, 진행자는 필수소비재·헬스케어·유틸리티 강세를 "방어주의 위장"이라 반박했다. 골드만 데스크는 다음 주 오버행이 많아 공격을 미루라 했고, 강세 측은 Anthropic 상장과 OpenAI 라운드 성사를 촉매로 꼽았다. 같은 채널의 All-America 조사에서는 63%가 집 근처 데이터센터에 반대했다.

OpenAI는 약 300억 달러 라운드의 목표 기업가치를 1.4조 달러에서 1.25조 달러로 1,500억 달러 낮췄고, 상장은 빨라야 내년이다. Anthropic의 직전 비상장 가치는 9,650억 달러로 OpenAI(8,520억 달러)를 앞섰고 11월 상장이 거론된다. 미즈호 조던 클라인은 펀더멘털이 아니라 분위기로 거래된다고 했고, 글로벌 회사채 스프레드는 2025년 5월 이후 최대로 벌어졌다. 나스닥100은 7월 이후 처음 2주 연속 주간 하락이다.

맨해튼벤처파트너스의 재러드 카멜은 Anthropic S-1이 임박했고 장기 주주를 위해 1.3~1.5조 달러에 가격을 매겨야 한다고 봤다. 토큰 지출이 기반 모델에서 오픈웨이트로 옮겨 간 점을 24개월 리스크로 꼽았다. 반면 AI 비관론자 에드 지트론은 Anthropic의 해지 불가 약정 4,130억 달러와 공시 지출이 맞지 않는다며 AI 연구소가 MS·구글·아마존 클라우드 성장을 떠받치는 "하중을 지는 회사"라고 경고했다. SpaceX의 기지국 8만 곳 접근 추진에 크라운캐슬은 오르고 통신 3사는 내렸다.