작성: 2026년 3월 18일 오전 02:10
주간 시장 메모리
1. 주간 요약
이번 주는 “관세 법적 롤러코스터”와 “AI 성장 모멘텀”의 정면 충돌이 시장을 지배했다. 주초 월요일(2/23) Section 122 관세 15% 발효와 NVDA 실적 “sell the news” 반응이 겹치며 다우가 821포인트(-1.66%) 급락했으나, 화요일 AMD-Meta $600억 AI GPU 계약과 소비자신뢰 서프라이즈로 V자 반등에 성공했다.
수요일(2/25) NVIDIA Q4 FY26 실적이 공식 발표되며 매출 $681억(+73.2%), EPS $1.62(+82%) 서프라이즈를 달성했으나 “priced for perfection” 논리에 목요일 sell the news 반응이 나타났다. 주말 금요일(2/27) PPI 쇼크(코어 +0.8%, 예상 +0.3%)가 금리 인하 기대를 사실상 소멸시키며 나스닥 -0.92%로 2월을 마감했다. 한국 코스피는 반도체 슈퍼사이클 수혜로 6,000선을 돌파하며 미국 대비 뚜렷한 아웃퍼폼을 이어갔고, 암호화폐는 Fear & Greed 11~13의 극도 공포 속에서도 BTC +5.58% 반등을 보였다.
2. 주간 한눈에 보기
| 날짜 | 시장 요약 | S&P 500 | NASDAQ | VIX | WTI | 레짐 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 02-23 월 | 관세 15% + NVDA sell the news → 다우 -821pt 급락 | -1.04% | -1.13% | +10.06% | -0.12% | neutral |
| 02-24 화 | AMD-Meta $60B 계약 + 소비자신뢰 서프라이즈 → V자 반등 | +0.77% 6,946 | +1.04% | -6.95% | -1.03% | neutral |
| 02-25 수 | NVDA Q4 어닝비트, 코스피 6,000 돌파, 삼성 20만원·SK 100만원 | +0.81% | +1.26% 23,152 | -8.29% | -0.32% | risk_off |
| 02-26 목 | NVDA “sell the news”, 한국 자동차 현대 +8%·기아 +13% | -0.54% 6,909 | -1.18% 22,878 | +3.90% | -0.58% | neutral |
| 02-27 금 | PPI 쇼크(코어 +0.8%), 금리 인하 기대 소멸, 2월 최악 마감 | -0.43% | -0.92% | +6.6% 19.86 | +2.77% | neutral |
| 02-28 토 | — 보고서 없음 | — | — | — | — | — |
| 03-01 일 | — 보고서 없음 | — | — | — | — | — |
3. 주간 KPI
4. 트렌드 분석
지배적 테마
#1 AI 칩 생태계 다층화 — “NVIDIA 이후의 세계” 시작
AMD-Meta $600억 딜과 OpenAI의 AMD Instinct 채택으로 AI GPU 시장이 NVIDIA 단독 구조에서 벗어나기 시작. 그러나 MI450 vs Blackwell 성능 격차로 단기 NVDA 프리미엄은 유지. 한국의 삼성전자·SK하이닉스는 “GPU 경쟁의 수혜자”로서 NVIDIA든 AMD든 HBM 공급. 코스피 사상 첫 6,000선 돌파와 삼성 20만원·SK 100만원 달성은 반도체 슈퍼사이클의 중간 이정표.
#2 “실적 초과 = 주가 상승” 공식의 붕괴
NVIDIA FQ4 매출 $681억(+73.2%), EPS $1.62(+82%)의 완벽한 실적에도 “sell the news” 반응이 나타났다. Dell(+21.8%)과 CoreWeave(-20%)가 같은 날 발생하는 극단적 분화. AI 인프라 수요 자체는 견조하나 밸류에이션 프리미엄이 이미 극한에 달했다는 신호.
#3 PPI 쇼크 → 금리 인하 기대 소멸
1월 PPI가 전월 대비 +0.5%(예상 +0.3%), 코어 PPI +0.8%(예상 +0.3%)로 대폭 상회하면서 연준의 금리 인하 경로가 사실상 2026년 하반기 이후로 후퇴. 관세 비용 전가(pass-through)가 서비스 물가를 끌어올리고 있다는 분석이 Bloomberg, Yahoo Finance에서 공통 제기. 성장주·금리 민감 섹터에 구조적 역풍.
주간 전환점
#1 2/23 (월): 다우 -821pt 급락 — Section 122 관세 충격
Section 122 관세 15% 본격 발효와 NVDA 실적 “sell the news” 반응이 동시에 터지며 S&P -1.04%, 다우 -1.66% 급락. S&P 500 연간 수익률이 재차 마이너스로 전환.
#2 2/24 (화): AMD-Meta $60B → V자 반등
AMD-Meta 5년 $600억 AI GPU 계약 + 소비자신뢰 91.2(예상 86.8 대폭 상회)로 S&P +0.77%, 나스닥 +1.04% 회복. 시장이 관세를 “TACO(Trump Always Chickens Out)” 패턴으로 학습하기 시작.
#3 2/27 (금): PPI 쇼크 — 2월 최악 마감
코어 PPI +0.8%가 금리 인하 기대를 소멸시키며 나스닥 -0.92%, 다우 -521pt. 나스닥 기준 2025년 3월 이후 최악의 월간 성과(-3.4%)로 2월 마감.
레짐 타임라인
주간 종합: neutral — 관세 충격과 AI 실적이 반복적으로 상쇄. PPI 쇼크로 주말 하방 압력이 커졌으나 전주 대비 레짐 변화는 제한적.
5. 섹터 & 자산군 흐름
강세 섹터 및 자산군
- AI·반도체(선별적): Dell +21.8%(AI 서버 백로그), AMD +8.8~9.9%(Meta 계약). NVIDIA는 실적 비트에도 sell the news
- 한국 반도체: 코스피 6,000 돌파, 삼성전자 20만원·SK하이닉스 100만원 동시 달성. EWY(한국 ETF) 52주 수익률 +146.88%
- Gold: $5,154~$5,230 고공행진. 2월 한 달간 사상 최대 달러 기준 월간 상승폭
- 한국 자동차: 현대차 +8.02%, 기아 +13.05% 급등 (2/26)
- BTC: Fear & Greed 11~13 극도 공포 속 +5.58% 강반등. 아리조나 디지털자산 준비금 법안 통과 호재
약세 섹터 및 자산군
- NVIDIA: FQ4 $681억 서프라이즈에도 “sell the news”. DeepSeek V4 출시 우려 + AI CapEx ROI 회의론
- CoreWeave: -20% 급락. AI 인프라 내 차별화 심화
- SaaS: “SaaSpocalypse” 지속. AI 에이전트의 전통 SaaS 대체 우려
- 나스닥: 2월 -3.4%로 2025년 3월 이후 최악 월간 성과
자금 흐름 분석
AI 인프라 내에서도 “승자(Dell, AMD) vs 패자(CoreWeave)” 선별이 본격화. 한국 시장은 미국과 디커플링 지속 — 코스피 6,000 돌파 vs S&P 2월 마이너스. 금이 월간 역대 최대 상승을 기록하며 관세+인플레 헤지 수요 폭발. 암호화폐는 극도 공포 속 역방향 강세로 디커플링 현상.
6. 날짜별 상세 요약
2026-02-23 (월) — 관세 충격 + NVDA sell the news neutral
시장 개요: Section 122 관세 15% 발효와 NVDA 실적 “sell the news”가 동시에 터지며 다우 -1.66%(-821pt), S&P -1.04%, 나스닥 -1.13% 급락. S&P 500 연간 수익률 재차 마이너스 전환. 반면 코스피는 +2.11%(5,970)로 반도체 상대적 수혜 흐름 연출.
핵심 수치: S&P 500 -1.04% / NASDAQ -1.13% / VIX +10.06% / Gold -3.35% / WTI -0.12%
주요 이벤트:
- Section 122 관세 15% 본격 발효 → 관세 불확실성 재점화
- NVIDIA FQ4 $681억 실적에도 “sell the news” 반응
- 코스피 +2.11% — 미국 혼란 속 아시아 반도체 수혜
투자 인사이트: 관세가 “일시적 쇼크”가 아닌 “상시 불확실성”으로 구조화. 수입 의존도 낮은 기업, 온쇼어링 수혜 기업이 상대적 우위.
2026-02-24 (화) — AMD-Meta $60B → V자 반등 neutral
시장 개요: 전일 다우 821pt 급락에서 광범위한 반등 성공. AMD-Meta 5년 최대 $600억 AI GPU 계약(AMD +8.8~9.9%)과 소비자신뢰 91.2(예상 86.8 대폭 상회)가 핵심 동인. 코스피 +3.67%(6,307)로 미국 대비 압도적 상승률. 시장이 관세 뉴스를 “TACO 패턴”으로 학습하며 과도한 패닉 없이 흡수.
핵심 수치: S&P 500 +0.77% (6,946) / NASDAQ +1.04% / VIX -6.95% / Gold +0.69% / WTI -1.03%
주요 이벤트:
- AMD-Meta 5년 $600억 AI GPU 공급 계약 (AMD +8.8~9.9%)
- OpenAI도 AMD Instinct 채택 → GPU 생태계 다층화
- 소비자신뢰지수 91.2 (예상 86.8 대폭 상회)
- 코스피 +3.67%(6,307) 사상 최고치
투자 인사이트: AI GPU 시장의 NVIDIA 단독 → 다층 경쟁 구조 전환 시작. 삼성·SK하이닉스는 GPU 경쟁의 수혜자(HBM 공급).
2026-02-25 (수) — NVDA 어닝비트, 코스피 6,000 돌파 risk_off
시장 개요: NVDA Q4 FY26 실적 공식 발표 — EPS $1.62(예상 $1.53), 매출 $681억(예상 $658억) 서프라이즈 달성. 그러나 “priced for perfection”과 DeepSeek V4 출시 우려, AI CapEx ROI 회의론에 NVDA 주가 하락 반응. 반면 한국 코스피는 사상 첫 6,000선 돌파, 삼성 20만원·SK하이닉스 100만원 달성. 금 $5,154~$5,204 고공행진.
핵심 수치: S&P 500 +0.81% / NASDAQ +1.26% (23,152) / VIX -8.29% / Gold +1.75% ($5,204) / WTI -0.32%
주요 이벤트:
- NVIDIA Q4 FY26 — 매출 $681억 (+73.2%), EPS $1.62 (+82%) 서프라이즈
- 코스피 사상 최초 6,000선 돌파 (장중 6,307까지)
- 삼성전자 20만원·SK하이닉스 100만원 상징적 이정표 동시 달성
투자 인사이트: 미국은 NVDA 하락에 반응하는 동안, 한국은 “엔비디아가 잘 팔리면 SK하이닉스 HBM3E도 잘 팔린다”는 공급망 논리로 역방향 강세.
2026-02-26 (목) — NVDA sell the news, 한국 자동차 급등 neutral
시장 개요: NVDA 실적 “sell the news”로 기술주 중심 차익실현. S&P -0.54%, 나스닥 -1.18%. 코스피는 -1.88% 되돌림이나 삼성전자 +1.75%, SK하이닉스 +1.29%는 견조. 현대차 +8.02%, 기아 +13.05% 급등으로 자동차 섹터가 이중 견인. BTC +5.58%, ETH +9.62%, SOL +11.29% 극도 공포 속 강반등.
핵심 수치: S&P 500 -0.54% (6,909) / NASDAQ -1.18% (22,878) / VIX +3.90% / Gold +1.21% / WTI -0.58%
주요 이벤트:
- NVDA “sell the news” — 실적 대폭 상회에도 주가 하락
- Meta-AMD $100억 계약 추가 확인, 빅테크 $527억 CapEx
- BTC +5.58%, ETH +9.62% 극도 공포(F&G 11~13) 속 반등
- 아리조나 디지털자산 준비금 법안 통과
투자 인사이트: Dell(+21.8%)과 CoreWeave(-20%)의 동시 발생이 AI 인프라 내 차별화 심화를 보여줌. D램 64GB RDIMM $255 가격대에서 메모리 사이클 가속 확인.
2026-02-27 (금) — PPI 쇼크, 2월 최악 마감 neutral
시장 개요: 2월 마지막 거래일. 1월 PPI +0.5%(예상 +0.3%), 코어 PPI +0.8%(예상 +0.3%)로 대폭 상회하며 금리 인하 기대 사실상 소멸. S&P -0.43%, 나스닥 -0.92%, 다우 -1.05%(-521pt). 나스닥 2월 -3.4%로 2025년 3월 이후 최악 월간 성과. 금 선물 $5,230 — 2월 사상 최대 달러 기준 월간 상승. VIX 19.86으로 경계 수준.
핵심 수치: S&P 500 -0.43% / NASDAQ -0.92% / VIX +6.6% (19.86) / Gold -2.04% / WTI +2.77%
주요 이벤트:
- 1월 PPI +0.5%(예상 +0.3%), 코어 PPI +0.8%(예상 +0.3%) 대폭 상회
- 금리 인하 경로 2026년 하반기 이후로 후퇴
- 나스닥 2월 -3.4% — 2025년 3월 이후 최악 월간
- 금 $5,230 — 2월 사상 최대 달러 기준 월간 상승폭
투자 인사이트: PPI 쇼크로 연준 금리 인하 기대 소멸. 관세 비용 전가가 서비스 물가를 끌어올리는 구조. 성장주·금리 민감 섹터에 구조적 역풍.
7. 다음 주 전망 (W10: 2026-03-02 ~ 2026-03-08)
예정된 주요 이벤트
- ISM 제조업·서비스업 PMI (3월 초): PPI 쇼크 이후 경기 둔화 확인 여부가 핵심
- 미국 고용 보고서(NFP) (3/7): 고용 시장 강건성 확인. 약화 시 스태그플레이션 내러티브 강화
- 중국 전인대 (3/5~): 경기부양 정책 규모에 따라 아시아 시장 방향성 좌우
주요 관전 포인트
- PPI 쇼크의 여진: 금리 인하 기대 소멸이 성장주 밸류에이션에 미치는 지속적 영향. 3월 FOMC(3/18) 전까지 매크로 데이터에 민감한 장세 예상
- AI 실적 시즌 마무리: NVDA sell the news 이후 AI 테마의 추가 촉매 부재. 3/16 NVDA GTC까지 모멘텀 공백 구간
- 이란 지정학 리스크: 미-이란 핵협상 긴장이 WTI에 반영 중. 군사적 에스컬레이션 시 에너지 쇼크 가능성
리스크 요인
- 스태그플레이션 확정: NFP 약화 + 유가 상승 동시 발생 시 연준 딜레마 극대화. 주식·채권 동시 하락 구간 진입 가능
- 이란 군사 충돌: 핵협상 결렬 시 호르무즈 해협 봉쇄 위기. WTI $80+ 급등 시나리오
- 관세 확대: 트럼프 Section 122 관세 15%에서 추가 인상 또는 대중국 추가 관세 시행 시 무역 전쟁 재점화