9월에 기준금리를 3.75~4.00%로 25bp 올렸고 10/27~28 FOMC를 앞두고 블랙아웃 중이라 위원 발언이 없다. CPI 3.7%, PPI 전년비 6.3%, 수입물가 8.1%가 연속으로 예상을 넘은 뒤 10월 인상 확률은 18%로 올랐다. 시장은 10월 동결과 12월 인상을 기본 경로로 본다. NH투자증권 김병연 이사는 12월 한 번 인상 뒤 관망을, 한경 글로벌마켓은 UBS를 인용해 내년 3월 추가 인상 가능성도 거론했다.

이번 수집에서 기준금리와 다음 회의 일정은 확인하지 못했다[미수집]. 프랑스 10년물이 4.90%로 12bp 올랐지만 EUR/USD는 1.1215(+0.01%)로 움직이지 않았다. 시장이 이를 유로존 전체가 아닌 프랑스 고유 위험으로 본다는 뜻이다.

기준금리 3.00%다. 10/22 금통위는 동결이 압도적이고 11월 인상과 내년 상반기 최종금리 3.5%가 다수 전망이다. 정부는 초과세수로 10월 국채 발행을 5조 원 줄였고 11~12월 추가 감축이 예상돼 국고채 수급 부담은 줄어든다. 원/달러가 2년 만의 최저 수준이라 환율은 인상 압력을 덜어 준다.

Newsquawk 마감 기준 S&P 500은 +0.63%(7,708), 나스닥100은 +1.17%(29,529), 러셀2000은 +0.37%(2,731)였다. 경기소비재(+2.73%)와 기술(+1.19%)이 올랐지만 유틸리티(-1.98%), 부동산(-1.18%) 등 11개 섹터 중 7개가 내렸다. Reuters는 필라델피아 반도체지수가 약 2% 올라 15.7% 빠진 8일 연속 하락을 끝냈다고 전했다.

아마존은 모건스탠리 최선호주 지정으로 4.8%, 테슬라는 3.7%, 인텔은 JP모건 중립 상향으로 약 3% 올랐다. 클리블랜드클리프스는 3분기 이익이 예상을 넘어 약 16% 급등했다. 코어위브는 골드만삭스가 매수로 올렸지만 500억 달러 부채 우려로 1.5% 넘게 내려 60달러 아래 52주 신저가를 다시 썼고 메타도 약 1% 내렸다.

국채 입찰 물량 부담으로 2년물 4.763%(+4.8bp), 10년물 5.140%(+5.9bp), 30년물 5.480%(+5.4bp)로 마감했다(Newsquawk). 10월 FOMC 인상 확률은 지난주 저점 12%에서 18%로 올랐고 CME 기준 10월 약 4.3bp, 12월 25.8bp 인상이 반영됐다.

10월 NAHB 주택시장지수가 32에서 29로 떨어졌다. 건설업체의 43%가 가격을 내렸고 NAHB는 모기지 금리 상승을 주원인으로 들었다. 부동산 섹터는 이날 1.18% 내렸다.

트럼프 대통령이 그레이엄법 기반 러시아 에너지 제재와 관세를 면제하는 행정명령에 서명했고, 미·러는 이달 디젤 약 230만 배럴, 11월 이후 760만 배럴 공급에 합의했다. Kpler 기준 호르무즈 통과량 7일 평균은 하루 850만 배럴이다. 마감은 WTI 11월물 98.54달러(+0.48달러), 브렌트 12월물 109.55달러(-0.31달러)였다.

생활비·교육 여건 항의 시위가 폭동으로 번져 약 2,400명이 체포되고 상점 3,000곳 이상이 피해를 입었다. 릴 등 4개 도시에 밤 8시~오전 6시 통행금지가 내려졌다. 프랑스 10년물은 12bp 오른 4.90%, 독일 대비 스프레드는 145bp, CAC 40은 1.65% 내렸다.

3분기 GDP는 전년비 4.5%로 2분기 4.3%보다 빨라졌고 1~9월 누적은 4.6%다. 9월 산업생산은 5.5% 늘었지만 소매판매는 1.1%에 그쳤고 고정자산투자는 1~9월 7.2% 줄었다.

엔비디아 칩 23,040개, 50MW 규모로 2027년 초 가동 예정이던 에식스 러프턴 데이터센터 계획이 무산됐다. 송전망 운영사가 2030년대 초중반까지 전력 용량이 없을 수 있다고 통보했기 때문이다.

비트코인은 밤사이 8만 700달러까지 밀렸다가 8만 3천 달러를 넘은 뒤 8만 2천 달러 부근에서 거래됐다. 저항선은 8만 4천 달러, 지지선은 50일 이동평균 8만 1천 달러다. 스트래티지 보유량은 848,517개가 됐고 자사주 매입 한도는 30억 달러로 늘었다.

코스피는 5,488.41(-3.17%)로 출발해 5,768.01(+99.96p)에 마감했고 코스닥도 1.78% 올라 808.89로 800선을 되찾았다. 원/달러는 1,330.3원으로 약 2년 만의 최저 종가다. 기관은 5,770억 원을 샀고 개인은 1조 880억 원을 팔았다.

삼성SDI +11.70%, LG화학 +8.46%, LG에너지솔루션 +7.20%, 에코프로 +11.19%로 2차전지가 북미 ESS 수요 기대에 급등했다. 삼성바이오로직스는 +9.94%였다. 외국인 정규장 순매도는 360억 원으로 전날 투매보다 크게 줄었다.

외국인은 10/1~16 코스피에서 17조 7,160억 원을 순매도했고 SK하이닉스 9조 4,391억 원, 삼성전자 4조 7,286억 원이 80%를 차지했다. 같은 기간 시가총액은 약 875.8조 원 줄었다.

10/12~16 한 주 동안 삼성전자는 -17.8%, SK하이닉스는 -24.3% 떨어졌다. 외국인 지분율은 삼성전자 45.98%(2009년 7월 이후 최저), SK하이닉스 48.85%로 내려갔다.

반대매매가 10/13~16 4거래일 연속 500억 원을 넘어 합계 2,862억 원이었다. 투자자예탁금은 100.4조 원에서 94.4조 원으로 6조 원 넘게 줄었고 신용융자 잔고는 32.25조 원으로 감소했다.

이형일 부총리는 증안펀드 투입과 공매도 일시 중지 질문에 "필요하면 시장안정 조치를 할 수 있도록 준비하고 있다"고 답했다. 이재명 대통령은 급락을 불가피한 조정으로 보면서 종합보고를 받고 추가 조치를 검토하겠다고 했지만 직접 개입에는 선을 그었다. 부총리는 올해 성장률 3.4~3.6% 가능성도 언급했다.

10/22 금통위를 앞두고 전문가 20명 중 19명이 기준금리 3.00% 동결을, 18명이 11월 인상을 예상했다. 내년 상반기 최종금리는 3.5% 전망이 다수다. 정부는 초과세수로 10월 국채 발행을 5조 원 줄였다.

실제 수치도 같은 방향이다. S&P 500은 +0.41%, VIX는 18.40(-7.95%)으로 금요일 급등분을 되돌렸고, 금요일 VIX 20%+ 급등 32건 중 25건이 다음 월요일 하락했다는 통계를 따랐다. 다만 "25분 반등에 5% 하락을 다 회복한 듯 군다"는 신중론처럼 나스닥 5일 기준은 아직 -2.99%다.

26만 8천 달러 손실의 원인은 META, TQQQ, GLD, TLT에 걸친 단기 옵션이었다. 금요일 나스닥 -2.15%, VXN 27.13(+18.52%) 같은 변동성 급등일에 레버리지 옵션 전략이 어떻게 무너지는지 보여 준다. 한국의 반대매매 2,862억 원과 같은 구조의 레버리지 해소다.

칩주 8일 하락 동안 월마트가 +10.8% 올라 P/E가 엔비디아(후행 25.2배, 2019년 이후 최저)를 넘어섰다. 10/19에는 필수소비재 XLP가 -0.47%, SMH가 +1.61%로 방어주 프리미엄이 하루 만에 되돌려지기 시작했다. "P/E는 엔비디아 평가에 맞지 않는 지표"라는 반박도 함께 나왔다.

"메타는 1조 달러짜리 구시대 기업"이라는 약세 논지에 대한 반론이 우세했다. 메타는 10/19 약 -1%로 반등에서 소외됐고 r/technology에서는 검열 논란이 반복됐다. 이번 주 실적에서 AI 설비투자 ROI가 이 논쟁을 가른다.

같은 날 S&P Global의 대니얼 예긴도 비료·디젤·황 공급 차질과 엘니뇨가 겹쳐 2027년까지 식량 위기가 이어질 수 있다고 경고했다. 디젤 비용 80% 상승(아이오와 농가)과 함께 끈적한 물가 경로로 연준의 인상 기대를 받치는 재료다.

주말 Black Monday 예고가 빗나간 뒤 곰을 조롱한 밈 게시물이다.

다음 날 매매 전략 스레드다.

코어위브를 "Coughweave"로 부르며 부채 위험은 인정하지만 시장이 네오클라우드에 과도한 디폴트 리스크를 반영하고 있다는 강세 논리다.

AI가 체류시간 기반 광고 모델과 충돌한다는 메타 약세 논지다.

칩주 하락 동안 월마트가 +10.8% 올라 P/E가 역전된 현상을 짚었다.

금요일 급락에 0DTE 옵션이 청산된 손실 고백이다. 승률은 80%가 넘었지만 평균 손실이 수개월 이익을 지웠다.

3분기 크립토 시총 +39.6%(3조 달러), BTC +42.7%, ETH +71.0%로 강한 분기를 정리했다.

강세 측은 마이크론이 무부채, 현금 약 1,000억 달러, 잉여현금흐름 1,300억 달러로 이익 6배에 자사주를 사고 있고 2027년 매출의 40%가 take-or-pay 계약이라 과거 사이클과 다르다고 했다. 약세 측은 마이크론을 전량 정리하고 META·TSM·GOOGL 같은 장기 복리주만 남겼다며 반도체 주가는 지출 정점 1년 전에 고점을 찍는다고 반박했다. 램리서치는 6월 고점 대비 -37%, Mag 7은 10거래일 연속 반도체를 앞섰다. 결론은 선거와 빅테크 실적에서 AI 지출의 ROI가 확인돼야 한다는 것이다.

방송 시점 WTI는 103달러대(+1.8%), UAE 머반유는 109달러대였다. 예긴은 걸프 공항이 닫혀 사우디에서 바레인까지 5시간 육로로 나왔다며 리야드 FII 연기는 합리적이라고 봤다. 후티 공격 뒤에 이란이 있고, 비료·디젤·황 공급 차질에 엘니뇨가 겹쳐 식량 위기가 2027년까지 이어질 수 있다고 경고했다.

엔비디아가 투자한 Nscale은 기업가치 약 300억 달러를 목표로 하지만 일부 투자자는 160억~190억 달러를 제시했다. 코어위브와 네비우스가 Nscale 상장 신청 뒤 20% 넘게 빠졌고 마이크로소프트의 영국 데이터센터 철수가 근거다. 아마존은 모건스탠리 최선호주 지정으로 5% 올랐고(AWS 성장률 40%대, 내년 설비투자 약 3,500억 달러 전망), 앤트로픽은 추수감사절 전 상장 일정이다.

김장열 센터장은 공급(CXMT)과 수요(코어위브) 양쪽 악재가 다 나왔다고 봤다. CXMT 내년 PER 8.6배가 삼성전자·하이닉스(3배대)보다 비싸고, 영업이익이 반토막 나는 최악을 가정해도 PBR 기준 적정가가 삼성전자 20만~25만 원, 하이닉스 110만~145만 원이라 현 주가가 바닥권이라는 계산이다. 이권희 대표는 네오클라우드가 클라우드 시장의 4~5%에 불과하다며 과잉 반응이라고 했지만, 볼린저밴드 하단 이탈을 되돌린 기술적 반등이라 추세 전환으로는 보지 않았다.

이번 급락을 고금리 후폭풍으로 진단했다. 코어위브 채권만 급락하고 같은 업종 Applied Digital과 META·GOOGL·MSFT 채권은 견조해 개별 문제이며, 오라클급이 흔들려야 시스템 위기라고 봤다. 외국인 매도는 미국 레버리지 펀드 청산과 앤트로픽 IPO 자금 마련 영향이고, 10년물이 4.8%만 돼도 안도할 수 있다고 했다. 11월 초 중간선거가 지나야 안도 랠리가 온다는 결론이다.

유창희 대표는 코스피·하이닉스 포함 12개월 선행 PER 3.7배, 제외해도 6.6배로 10년 내 최저이고 국민연금은 코스피 5,200~5,300이면 적극 매수 여력이 있다고 했다. 다만 이번 주 핵심은 데이터센터에 가장 많이 빌려준 블랙스톤 실적이라고 짚었다. 송재경 대표는 골드만 자료로 한국 증시가 8거래일 합산 20% 넘게 빠진 사례는 IMF, 2008년, 2020년뿐이었고 IMF를 빼면 6개월 뒤 33~60% 올랐다고 소개했다.

철도 버블, 대공황, 닷컴 모두 기업이 아니라 자본 공급자가 금리 상승 때문에 돈줄을 죄며 무너졌다고 했다. 월가는 기저효과로 내년 2분기 CPI 2%를 믿지만 1999~2000년에도 같은 믿음 뒤 물가가 3.8%까지 올라 붕괴했다고 경고했다. 매도 신호로는 단기금리가 오르는데 10년물이 일주일 이상 빠지는 국면을 꼽았다.

코코링크 이동학 대표는 GPU 기술 수명이 2~3년이라 부채 기반 네오클라우드의 위험이 크고, AI 수익은 소수에게만 가는 "복권"이라고 했다. 민재기 팀장은 미국 하이일드 스프레드를 탄광 속 카나리아로 보며 꺾이는 걸 확인한 뒤 마지막 10~20%를 넣어도 늦지 않다고 했고, 선거는 실적보다 심리 요인이라고 봤다.

6월부터 경계론을 펴 온 출연자가 현금을 주식으로 바꿀 시기라고 돌아섰다. 네오클라우드는 AI 데이터센터의 약 6%라 코어위브가 무너져도 생태계 전체가 무너지지 않고, 시장은 이제 이익보다 ROIC를 따진다고 설명했다. 코스피 선행 PBR 1배는 약 5,150이고 올해 4분기~내년 1분기가 매수 구간이라고 봤다.

대만 디지타임스 보도로 중국 ESS 대기업들이 미국 규제와 중첩 관세로 미국 사업에서 철수 중이다. 북미 ESS 설치는 2분기 18.9GWh로 분기 최대이고, 지난해 미국 비EV 배터리 수입 점유율은 중국 63.5%, 한국 11.4%였다. 에디터 PICK에서는 박창윤 대표가 코스피 6,000 회복 전까지 관망을, 다른 출연자는 60만 원 돌파 시 추가 상승과 선거 전 분할매수를 권했다.

물가가 높아 연준이 12월, 내년 3월(UBS)에도 올릴 수 있어 최종금리 상승이 금을 누른다고 봤다. 원화 강세는 삼성전자·하이닉스 자사주 매입용 환전과 연관이 크다는 시각이다. 이란 전쟁은 출구가 없지만 WTI 97달러·브렌트 105달러 수준만 유지돼도 내년 전년 대비 유가 인플레가 사라져 연준이 금리를 내릴 여지가 생긴다는 역설을 제시했다.

지난 100년간 중간선거 해 4분기 S&P 500 상승 확률이 84%, 이후 1~2분기 88%라며 정치 불확실성 해소를 이유로 들었다. AI는 3~10년에 걸쳐 삶을 바꾸는데 투자자는 3~30개월만 보고 있다고 경고했다. 결론은 고마진 기업 선별, S&P 500 지수 보유, AI 주는 긴 호흡이다.

스트래티지는 지난주 비트코인 267개를 사면서 STRC 우선주를 1억 9,300만 달러어치 되사 매입액의 약 8.7배를 썼다. 평균 단가는 75,446달러다. STRC를 액면 100달러로 되돌려 우선주 발행 기반 매수를 재가동하려는 의도로 해석된다.