작성: 2026년 10월 18일 오전 11:27

주간 시장 메모리

2026-W42

2026-10-12 ~ 2026-10-18

주간 시장 메모리

2026-W42 · 2026-10-12 ~ 2026-10-18

S&P 500 주간 수익률

-1.95%

1. 주간 요약

The Upside

방어 업종과 에너지, 장기채가 하락장을 받쳤다. 9월 CPI가 3.7%로 예상(3.6%)을 넘고 PPI가 전년비 6.3%로 2022년 이후 최대였는데도 10년물은 5.24%에서 5.10%로 내렸다. 주식에서 빠진 돈이 채권으로 가면서 TLT가 +2.65% 올랐다. 필수소비재 XLP +5.02%, 헬스케어 XLV +3.45%, 유틸리티 XLU +1.93%가 기술주 매도 자금을 받았다. 브렌트가 109.86달러(+4.91%), WTI가 101.41달러(+10.41%)로 오르면서 에너지 XLE도 +4.86%였다. JP모건의 순이자이익 가이던스 상향과 골드만삭스 주식 트레이딩 매출 +72%로 금융 XLF도 +1.44%를 지켰다. 대형 가치주 중심의 다우는 +0.67%로 플러스 마감했다.

The Friction

악재 세 개가 한 주에 겹쳤다. 10-12 중국 CXMT의 고밀도 메모리 발표가 메모리주를 흔들었고, 10-14 CPI 상회가 할인율 부담을 키웠다. 같은 날 CoreWeave 2032년물 수익률이 15% 안팎, 5년 CDS가 1,000bp를 넘으면서 AI 인프라 문제가 수익성 논쟁에서 신용 문제로 옮겨 갔다. 반도체 SMH는 8거래일 연속 하락해 2008년 이후 최장 기록을 세웠고 주간 -10.53%였다. 기술 XLK -7.70%, 나스닥 -4.48%로 6월 이후 최악의 한 주였다. 충격은 아시아에서 더 컸다. 코스피는 10-15 -7.57%로 서킷브레이커가 걸렸고 주간 -14.46%(5,668.05)였다. 코스닥 -10.93%, EWY -15.12%, 닛케이 -5.37%였다. VIX는 14.84에서 19.99로 올랐고 기술주 변동성 VXN은 27.13이다.

Outlook

첫 분기점은 10-19(월) 아시아 개장이다. 10-16 코스피가 +2.05% 반등하고 외국인이 9거래일 만에 순매수로 돌아섰지만, 같은 날 미국장에서 EWY -3.70%, SMH -3.41%가 나왔다. 월요일에 이 갭을 소화하고 주간 저점 5,450.81을 지키는지가 2차 급락 여부를 가른다. 그다음은 빅테크 실적에서 나올 설비투자 가이던스와 10-27~28 FOMC다. 반도체 8거래일 연속 하락은 이례적 과매도라 기술적 반등 여지가 있다. 다만 CoreWeave 채권 우려가 하이일드로 번지면 반등은 짧게 끝난다.

S&P 500

-1.95%

NASDAQ

-4.48%

KOSPI

-14.46%

VIX

+34.70%

2. 지난주 전망 검증

전주 전망	실제 결과	판정
9월 CPI가 예상을 웃돌면 10년물이 주중 고점 5.36%를 재시험하고, 방어주 로테이션이 굳어지며 성장주와 소형주 조정이 커진다	CPI 3.7%로 상회했다. 방어주(XLP +5.02%, XLV +3.45%)와 성장주·소형주 조정(나스닥 -4.48%, 러셀 2000 -3.05%)은 맞았다. 10년물은 오히려 5.10%로 내려 재시험은 없었다	부분 적중
TSMC·ASML이 수요를 재확인하면 SMH가 반등하고, 신용 불안이 AI 인프라로 번지면 600선이 깨진다	TSMC 순이익 +68.7%에도 칩주가 밀렸다. 신용 불안이 CoreWeave로 번지며 SMH는 539.79(-10.53%)로 600선을 크게 밑돌았다	적중
코스피 재개장 갭과 외국인 수급이 6,600선 지지를 가른다	외국인 매도가 이어지며 코스피 5,668.05(-14.46%)로 6,600선이 무너졌다. 원/달러는 1,329.60원(-1.00%)으로 원화가 더 강해졌는데도 매도가 계속돼 수급 변수 지목은 맞았다. 낙폭 규모는 예상 범위를 크게 넘었다	부분 적중
방어주 로테이션이 이어지면 지수 신고가와 시장 폭 축소가 함께 간다	로테이션은 강해졌다(XLP·XLE·XLV +3.5~5.0%). 지수는 신고가가 아니라 S&P 500 -1.95%로 밀렸다	부분 적중
리스크: CPI 상회로 장기금리가 5.4~5.5%로 오른다	CPI는 상회했지만 10년물 5.10%, 30년물 5.44%로 오히려 내렸다	빗나감
리스크: 브렌트 110달러를 넘으면 인플레 재가속과 인상 압력이 겹친다	브렌트 109.86달러(주중 고점 110.00달러), WTI 101.41달러(+10.41%). PPI 6.3%로 인플레 재가속이 확인됐다	적중
리스크: AI 신용 경색이 반도체 낙폭을 지수로 전이시킨다	CoreWeave 채권 15%대와 CDS 1,000bp. SMH -10.53%가 나스닥 -4.48%, S&P 500 -1.95%로 번졌다	적중
리스크: 연준 독립성 논란으로 30년물이 5.60% 위로 간다	30년물은 5.44%(-2.86%)로 내렸다	빗나감
리스크: 대러 제재법 발효와 미중 관세 유예 만료 전 무역 충돌	러시아산 디젤 합의의 유가 하락 효과가 10-16에 사라졌다는 정도만 확인된다. 관세 유예 만료(11-10)는 아직 오지 않았다	판정 불가

종합: 지난주가 짚은 AI 신용 경색과 유가 리스크는 이번 주 하락의 두 축으로 그대로 나타났다. 반면 "CPI 상회가 장기금리를 끌어올린다"는 금리 경로는 빗나갔다. 이번 주 금리를 움직인 힘은 인플레이션보다 주식에서 채권으로 간 안전자산 수요였다.

3. Portfolio Drift & Risk

Weekly Portfolio Drift

지난주에는 네 자산군이 함께 올랐지만 이번 주에는 주식과 채권이 다시 반대로 움직였다. CPI 3.7%와 PPI 6.3%라는 인플레 지표에도 10년물이 14bp 내린 것은 채권이 위험 회피처 역할을 되찾았다는 뜻이다. 에너지는 호르무즈 차질로 유가가 오르며 주식 하락과 무관하게 움직였다. 금은 위험 회피 국면인데도 -0.67%로 소폭 내렸다. 10-14 CPI 직후 실질금리와 달러가 오르며 하루 -1.49% 밀렸다가 10-15 +1.79%로 되돌렸기 때문이다. 주식 안에서는 SPY -1.97%와 QQQ -5.52%의 격차가 3.5%p로 벌어져 하락이 기술주에 집중됐다.

Equities (SPY)

-1.97%

Fixed Inc (TLT)

+2.65%

Gold (GLD)

-0.67%

Energy (XLE)

+4.86%

Risk Analysis

VIX (공포지수)

19.99

10Y 국채 수익률

5.10%

주간 최대 낙폭

-1.95%

2주 누적 S&P

-0.82%

레짐

risk_off

자산군별 주간 상세

자산군	대표 티커	주간 수익률	비고
Equities	SPY	-1.97%	QQQ -5.52%. 나스닥 -4.48% 대비 다우 +0.67%로 가치와 성장이 갈렸다
Fixed Income	TLT	+2.65%	10년물 5.10%(-2.67%), 30년물 5.44%. CPI 상회에도 안전자산 매수로 상승
Gold	GLD	-0.67%	금 선물 4,181.10달러(-0.83%). 10-14 급락 뒤 회복. 은 SLV는 -5.97%
Energy	XLE	+4.86%	브렌트 109.86달러(+4.91%), WTI 101.41달러(+10.41%). 섹터 2위

리스크 지표 해석

지표	값	의미/맥락
VIX (공포지수)	19.99 (전주 14.84, 주중 고점 22.31)	정상 범위 12~18을 벗어나 20 직전. VXN 27.13(+32.02%)으로 불안은 기술주에 집중
10Y 국채 수익률	5.10% (전주 5.24%, 주중 고점 5.33%)	인플레 지표 상회에도 하락. 인상 기대 후퇴보다 안전자산 수요가 이끈 하락으로 해석된다
주간 최대 낙폭	S&P 500 -1.95% (10-09 7,811.54 → 10-16 7,659.44)	나스닥 -4.48%, SMH -10.53%, 코스피 -14.46%(장중 주간 저점 5,450.81)
2주 누적 S&P	-0.82% (7,722.72 → 7,659.44)	W41 +1.15%를 이번 주에 모두 반납
레짐	risk_off	VIX 20 직전, 반도체 8거래일 연속 하락, 방어 섹터 주도, 장기채 상승. HYG -0.48%로 신용 전반은 아직 버팀

4. 섹터 퍼포먼스

필수소비재 · XLP +5.02%1위. 10-14 CPI 쇼크일에 +2.22%로 기술주 매도 자금의 피난처 역할

에너지 · XLE +4.86%2위. 호르무즈 수출이 전쟁 전의 약 70%에 머물며 WTI가 100달러를 넘었다. 10-16 하루 +2.52%

헬스케어 · XLV +3.45%3위. 유나이티드헬스 실적 상회와 일라이 릴리 강세. 10-14 +2.53%, 10-15 +1.86%

소재 · XLB +3.01%10-15 금리 하락 순환매에 +1.79%. 금광 GDX가 10-15 하루 +4.34%

유틸리티 · XLU +1.93%10-16 기술주 급락일에 +1.34%로 방어 수요

금융 · XLF +1.44%JP모건 순이익 153억 달러와 NII 가이던스 상향, 골드만 트레이딩 호조

부동산 · XLRE +1.32%10년물 5.10%로 하락하며 금리 부담 완화

커뮤니케이션 · XLC -0.05%메타 Muse 기대로 주초 상승했다가 10-16 -1.89%로 반납

경기소비재 · XLY -0.35%10-15 순환매에 +1.71%였으나 유가 부담으로 주간 보합

산업재 · XLI -0.88%하위 3위. 항공사 연료비 급등(델타 연 약 60억 달러 증가)과 경기 둔화 우려

기술 · XLK -7.70%하위 2위. CPI 상회로 할인율 부담이 커진 데다 AI 대형주 매도가 겹쳤다. 10-14 -2.98%, 10-16 -3.02%

반도체 · SMH -10.53%최하위. CXMT 메모리 발표와 CoreWeave 신용 우려로 8거래일 연속 하락. TSMC 호실적도 받치지 못했다

요약: 상위 7개 섹터가 모두 방어·가치·실물 쪽이고 하위 2개가 기술과 반도체다. W41에 시작된 AI에서 방어로의 리더십 이동이 이번 주 지수 하락으로 이어졌다.

5. 주간 한눈에 보기

날짜는 미국 거래일 기준이다. 수치는 해당일 종가다.

날짜	시장 요약	S&P 500	NASDAQ	VIX	WTI	레짐
10-12 (월)	CXMT 메모리 발표에 반도체가 밀리고 에너지·필수소비재로 이동. 코스피 -3.65%, 미 채권시장 휴장	7,807.24 (-0.06%)	27,245.90 (-0.44%)	15.21	$93.74	neutral
10-13 (화)	은행 실적이 엇갈리며 미국은 보합. 코스피는 외국인 4.5조 원 순매도로 -5.46%	7,805.45 (-0.02%)	27,204.38 (-0.15%)	15.27	$94.14	neutral
10-14 (수)	9월 CPI 3.7% 상회와 CoreWeave 채권 급락에 SMH -3.98%. 헬스케어·필수소비재만 강세	7,718.94 (-1.11%)	26,692.87 (-1.88%)	16.87	$95.09	risk_off
10-15 (목)	PPI 6.3%에도 10년물 5.09%로 내려 다우 +1.08% 반등. 코스피 -7.57%로 서킷브레이커	7,744.06 (+0.33%)	26,713.03 (+0.08%)	16.46	$97.97	neutral
10-16 (금)	반도체 8거래일 연속 하락, 나스닥 6월 이후 최악의 주. WTI 100달러 돌파. 코스피는 +2.05% 반등	7,659.44 (-1.09%)	26,140.03 (-2.15%)	19.99	$101.41	risk_off
10-17 (토)	주말 휴장. 10-16 종가 유지	7,659.44	26,140.03	19.99	$101.41	risk_off
10-18 (일)	주말 휴장. 10-16 종가 유지	7,659.44	26,140.03	19.99	$101.41	risk_off

6. 트레이딩 시그널 변화

주초 vs 주말 시그널 비교

주초는 10-12, 주말은 10-16 기준이다.

ETF	자산군	주초 진입조건	주말 진입조건	변화	주말 Trail여유
SPY	코어	충족	충족	→	27.65%
QQQ	코어	충족	충족	→	23.04%
XLK	코어	충족	충족	→	20.27%
SMH	테마	미충족	미충족	→	0.35%
AIPO	테마	미충족	미충족	→ (10-12 이탈)	-5.93%
BOTZ	테마	미충족	미충족	→	-0.79%
EWY	테마	미충족	미충족	→	-11.89%
ROKT	테마	미충족	미충족	→	-6.88%
XLE	테마	충족	충족	→	19.93%
XLV	테마	충족	충족	→	18.80%
CPER	원자재	미충족	충족	↑	10.13%
DBB	원자재	미충족	미충족	→	7.47%
GLD	안전자산	미충족	미충족	→	-2.46%
TLT	안전자산	미충족	미충족	→	7.61%

개별주	주초 진입조건	주말 진입조건	변화	주말 Trail여유
AAPL	충족	충족	→	28.65%
MSFT	충족	충족	→	25.99%
NVDA	충족	충족	→	17.99%
META	충족	충족	→	20.96%
MU	충족	충족	→	0.05%
TSLA	충족	미충족	↓	8.24%
AMZN	미충족	미충족	→	17.05%
GOOG	미충족	미충족	→ (주중 충족 뒤 이탈)	13.40%
AVGO	미충족	미충족	→	-3.36%
LLY	미충족	충족	↑	27.24%
SPCX	—	—	—	-5.28%

리밸런싱 액션

SMH

Exit

지난주 이탈 뒤 Trail 여유가 7.97%에서 0.35%로 줄어 stop 선에 닿았다. CXMT 경쟁과 AI 인프라 신용 우려가 겹쳐 TSMC 호실적에도 반등하지 못했다. 8거래일 연속 하락이라 기술적 반등이 나와도 재진입 신호 전까지는 비중을 두지 않는다.

-10.53%

Trim, 신규 진입 보류

진입조건은 유지했지만 Trail 여유가 8.82%에서 0.05%로 무너졌다. 5건의 토론 가운데 Trail 4% 미만이던 3건이 SKIP이었고, 남은 2건의 REDUCE 판정도 이후 손실로 끝났다. 보유분은 줄이고 10-27 SK하이닉스 실적과 FOMC를 확인한 뒤 재검토한다.

-14.59%

XLV

Accumulate, 절반 사이즈 분할

진입조건과 Trail 여유 18.80%를 유지했다. 방어 로테이션의 핵심 수혜이고 LLY가 10-15 신규 진입하며 대형 구성종목이 받쳤다. 토론 3건이 모두 절반 사이즈 진입이었으므로 MA50 부근 눌림에서 나눠 채운다.

+3.45%

XLE

Hold

Trail 여유 19.93%로 넉넉하다. WTI가 한 주 +10.41% 올라 추격 매수 부담이 크다. 비중은 유지하되 늘리지 않고, 브렌트 110달러 안착 여부와 호르무즈 통행량을 본다.

+4.86%

SPY / QQQ / XLK

Hold

세 종목 모두 진입조건을 유지했다. 다만 XLK Trail 여유가 26.61%에서 20.27%로 한 주에 6%p 줄었다. 신규 비중 확대는 VXN 27 아래 안정과 빅테크 설비투자 가이던스 확인 뒤로 미룬다.

-1.97% / -5.52% / -7.70%

CPER

Watch

10-15 진입조건을 새로 충족했고 Trail 여유는 10.13%다. 구리 선물은 주간 -1.66%로 약했고 AI 설비투자 둔화가 구리 수요 논리에 부담이다. 첫 신호인 만큼 소규모로만 접근한다.

-2.01%

TLT

Watch

진입조건은 미충족이지만 Trail 여유가 4.71%에서 7.61%로 넓어져 위험 구간을 벗어났다. 10년물이 5.10%에서 더 내려가면 진입 신호가 가까워진다. FOMC 전까지 금리 되돌림 위험이 있어 신호를 기다린다.

+2.65%

TSLA / AIPO

Exit

TSLA는 10-13, AIPO는 10-12에 진입조건을 이탈했다. AIPO는 Trail 여유가 -5.93%까지 내려 지난주 토론 6건의 SKIP 판단이 맞았다.

-7.31% / -10.64%

EWY

Exit 유지

Trail 여유가 -11.89%로 더 깊어졌다. 외국인이 10-16 순매수로 돌아섰지만 기관이 6,824억 원을 팔아 수급이 확산되지 않았다.

-15.12%

GLD

Watch

Trail 여유가 -5.60%에서 -2.46%로 회복 중이다. 실질금리 방향이 FOMC에서 정해지므로 그때까지 신호를 기다린다.

-0.67%

주간 시그널 이벤트

신규 진입 조건 충족: GOOG (10-13), CPER (10-15), LLY (10-15)
진입 조건 이탈: AIPO (10-12), TSLA (10-13), GOOG (10-14)
Trail 위험 진입: MU (10-14, 2.86%, 10-16 0.05%), SMH (10-14, 4.06%, 10-16 0.35%)
Stop 선 하회(Trail여유 0% 미만 전환): SPCX (10-13), AIPO (10-14), AVGO (10-15), BOTZ (10-16)
Trail 위험 구간 이탈: TLT (10-12, 5.16%, 10-16 7.61%)

주간 토론 복기

이후 주간 흐름은 토론이 참조한 직전 거래일 종가부터 10-16 종가까지의 변동률이다.

날짜	종목	판정	헤드라인	이후 주간 흐름	복기
10-13	XLV	REDUCE (0.5, MEDIUM)	방어 로테이션과 MA150 위 추세는 유효하나 금리·CPI 이벤트와 헬스케어 고유 촉매 부재. 정상 사이즈의 50%만 진입. (Trail 17.76%)	+2.74%	부분 적중. 방향은 맞았고 절반 사이즈로 상승의 절반을 얻었다
10-14	XLV	REDUCE (0.5, MEDIUM)	MA150 위 중기 추세와 trail 여유는 유효하나 금리 이벤트와 얇은 MA50 쿠션. 정상 사이즈의 50%만 진입. (Trail 16.44%)	+4.16%	부분 적중. Bear가 짚은 MA50 쿠션은 버텼고 CPI 이후 방어 수요로 주간 최대 상승을 냈다
10-14	MU	REDUCE (0.5, HIGH)	실적 가시성 유효하나 금리·유가 risk-off와 얇은 trail. 정상 사이즈의 50%만 진입. (Trail 5.96%)	-7.80%	빗나감. 절반 사이즈로도 손실이 컸고 Trail 여유가 0.05%까지 줄었다. SKIP이 정답이었다
10-15	XLV	REDUCE (0.5, MEDIUM)	MA150 위 추세와 trail 여유는 유효하나 금리 이벤트와 얇은 MA 정합. 정상 사이즈의 50%만 진입. (Trail 18.88%)	+1.58%	부분 적중. 상승 추세는 이어졌고 급등 직후 진입이라는 Bear 우려대로 상승 폭은 작았다
10-15	MU	SKIP (0.0, HIGH)	trail 2.85%로 stop 임계 미만. 이번 시그널 집행하지 않음. (Trail 2.85%)	-3.86%	적중. 자동 오버라이드가 추가 하락을 피했다
10-16	MU	REDUCE (0.5, MEDIUM)	MA150 위 중기 추세와 수출 실물은 유효하나 trail 4.23%로 임계 턱걸이에 FOMC 앞. 정상 사이즈의 50%만 진입. (Trail 4.23%)	-5.63%	빗나감. 다음 날 하루 -5.63%로 Trail 여유가 0.05%가 됐다. 임계 턱걸이 회복은 진입 근거가 되지 못했다
10-17·10-18	MU	SKIP (0.0, HIGH, 10-18은 직전 토론 재사용)	trail buffer 0.05%로 임계 4% 크게 미달. 이번 시그널 집행하지 않음. (Trail 0.05%)	주말 거래 없음	판정 불가. 10-19 아시아 개장 이후 확인

전략 관점 주간 총평

코어 지수와 메가캡 진입 신호는 유지됐지만 Trail 여유가 한 주 사이 크게 줄었다. QQQ는 27.80%에서 23.04%, XLK는 26.61%에서 20.27%, NVDA는 22.99%에서 17.99%다. 신규 진입은 GOOG를 빼면 CPER·LLY처럼 AI 밖에서 나왔고, 이탈과 stop 하회는 AIPO·BOTZ·AVGO·SMH·MU 같은 AI 밸류체인에 몰렸다. 토론 8건에서 얻은 교훈은 W41과 같다. Trail 여유가 7% 미만인 후보는 절반 사이즈보다 보류가 나았다. MU의 두 번의 REDUCE가 모두 손실로 끝났고, Trail 여유가 넓은 XLV의 REDUCE만 이익을 냈다.

7. 주간 센티먼트 흐름

판정은 각 daily의 "전체 분위기"와 서브레딧별 분포를 강세/약세/중립/혼조로 정규화했다.

날짜	Reddit 판정	핵심 토픽
10-12 (월)	—	보고서 미생성
10-13 (화)	중립	Broadcom CEO "AI 투자자는 도박꾼" 발언, "Mag 7과 에너지만 오른다" 시장 폭 악화, 브렌트 106달러
10-14 (수)	약세	아시아 시총 8,000억 달러 증발, 반도체 쏠림 해소, WSB의 MU 눌림목 매수 투기
10-15 (목)	약세	CoreWeave 채권과 CDS, 네오클라우드 붕괴, 9월 CPI, 손실 인증
10-16 (금)	약세	PPI 6.3% 쇼크, "S&P 500의 49%가 AI 관련주", 코스피 -7.57%, 반등 의심 냉소
10-17 (토)	약세	AI 부채 우려와 데이터센터 채권 투매, 유가 100달러 돌파, 현금 보유 후 저가 매수 의견 공존
10-18 (일)	약세	반도체 9일 연속 하락, IMF AI 버블 경고, 4배 레버리지 반도체 ETF 청산 우려

주간 추이: 주초 경계 섞인 중립에서 10-14부터 약세로 돌아섰고 주말까지 이어졌다. 논점은 "AI 수요가 꺾였나"에서 "AI 투자를 부채로 감당할 수 있나"로 옮겨 갔다. MU가 언급 상위를 지키며 개인 쏠림은 오히려 늘었다. 10-17에는 항복과 저가 매수 의견이 함께 나와 공포 국면 후반의 특징도 보였다. MU·SMH의 Trail 위험 진입(10-14)과 같은 시점이다.

8. 날짜별 요약

날짜	요일	한 줄 요약	링크
10-12	월	보고서 미생성	—
10-13	화	CXMT 메모리 발표에 SMH -2.05%, S&P 500 7,807.24(-0.06%). 코스피 6,384.24(-3.65%), 외국인 2조 186억 원 순매도	일일 보고서
10-14	수	은행 실적 엇갈리며 S&P 500 -0.02% 보합. 코스피 6,035.35(-5.46%), VKOSPI 48.53으로 급등	일일 보고서
10-15	목	9월 CPI 3.7% 상회와 CoreWeave 주가 -15%에 나스닥 -1.88%, SMH -3.98%. XLV +2.53%, XLP +2.22%	일일 보고서
10-16	금	PPI 6.3%에도 10년물 5.09%로 내려 다우 +1.08%. 코스피 5,554.22(-7.57%)로 서킷브레이커	일일 보고서
10-17	토	나스닥 -2.15%로 6월 이후 최악의 주. VIX 19.99, WTI 101.41달러. 코스피 +2.05%로 8거래일 만에 반등	일일 보고서
10-18	일	주간 결산 S&P 500 -1.95%, 나스닥 -4.48%, 코스피 -14.46%. 반도체 8거래일 연속 하락은 2008년 이후 최장	일일 보고서

9. 다음 주 전망

예정된 주요 이벤트

10-19 (월): 아시아 개장. 10-16 미국장의 EWY -3.70%, SMH -3.41%를 코스피와 닛케이가 반영하는지 확인
10-23 (금): 한국은행 금통위(보도 기준). 기준금리 3.00% 동결 전망이 우세하고 11월 인상을 보는 시각이 많다
W43 중: 빅테크 3분기 실적 시즌 본격화. Meta 설비투자 가이던스가 AI 신용 우려 확산 여부의 첫 판정 지표로 꼽힌다(일정은 보도 기준)
10-27 (화): SK하이닉스 3분기 실적. 10월 말 삼성전자 이사회의 약 30조 원 현금배당 확정 예정
10-27~28: FOMC(결정 10-28 14:00 ET, 경제전망 없음). 10월 동결 우세, 12월 인상 확률 약 74%
이후: 10-30 BOJ 결정, 11-03 미국 중간선거, 11-09 주 Anthropic IPO 마케팅 개시 가능, 11-10 미중 상호관세 유예 만료

주요 관전 포인트

아시아 반도체 2차 충격 여부: 코스피는 5,668.05로 주간 저점 5,450.81과 약 4% 거리다. 외국인 순매수(10-16 3,414억 원)가 이어지면 하락이 수급 충격으로 정리되고, 월요일 갭다운에 레버리지 청산이 겹치면 저점을 다시 시험한다.
AI 신용 우려의 전염 범위: 지금까지 확인된 것은 CoreWeave 같은 부채 의존 네오클라우드의 신용 악화까지다. HYG가 76.86(-0.48%)에 머물고 하이퍼스케일러 설비투자 가이던스가 유지되면 반도체 과매도 반등이 나온다. HYG가 더 밀리면 신용 문제가 대형주 조달로 번진다.
인플레와 금리의 엇갈림: CPI 3.7%, PPI 6.3%인데 10년물은 5.10%로 내렸다. 안전자산 수요가 원인이라면 주식이 반등할 때 금리도 되돌아 오른다. FOMC 전 10년물이 5.2%를 다시 넘는지가 성장주 반등의 상한을 정한다.
방어 로테이션의 지속성: XLP·XLE·XLV가 +3.5~5.0% 올라 이미 상대 강도가 크다. 반도체 반등이 시작되면 이 격차가 빠르게 되돌려질 수 있어 XLE 대비 SMH 상대 성과를 본다.

리스크 요인

AI 신용 경색의 하이일드 확산: B등급 AI 인프라 채권 부실이 하이일드 전반으로 번지면 HYG가 -1% 이상 밀리고 VIX가 25를 넘는다. 데이터센터 투자 기대가 꺾이며 반도체 하락이 메가캡으로 전이된다.
유가 110달러 안착: 브렌트가 주중 고점 110.00달러를 넘어 안착하면 10월 CPI가 3.7%를 웃돌 수 있다. 12월 인상 확률이 더 오르고 10년물 5.3% 재상회로 이어진다.
한국 2차 급락: 외국인 매도 원인이 해소되지 않은 채 반등만 나왔다. 기관 순매도가 이어지고 EWY 약세가 반영되면 5,450선이 깨지고 원화 강세 흐름(1,329.60원)도 꺾일 수 있다.
FOMC 매파 신호: 10월 동결이 우세해도 연말 추가 인상을 시사하면 기술주 밸류에이션 압박이 커진다. 성명문과 기자회견이 확인 시점이다.
관세 만료와 중간선거: 11-10 유예 만료 전후로 대체 관세 소식이 몰리고 11-03 중간선거가 정치 변동성을 더한다. 반도체와 수출주 변동성이 커진다.

이번 주 Q&A

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